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我国上市公司资产重组的特殊目标

时间:2012-01-14 03:21来源:素食超人 作者:阿过仔 中国法律网

    我国上市公司资产重组的特殊目标

    来源:中国法律网 作者: 时间:2011/12/03 推荐债权债务律师公司。 我国上市公司资产重组的特殊目标 一项并购的达成,必须能够为并购双方带来经济收益。可见,驱动并购的原因是实现并购双方股东利益的最大化。目前,标准经济学理论对于企业并购动因的解释涉及经营协同、管理协同、财务协同效应、规模经济性、市场竞争动机、资产组合效应

      我国上市公司资产重组的特殊目标

      一项并购的达成,必须能够为并购双方带来经济收益。可见,驱动并购的原因是实现并购双方股东利益的最大化。目前,标准经济学理论对于企业并购动因的解释涉及经营协同、管理协同、财务协同效应、规模经济性、市场竞争动机、资产组合效应、内部化利益、投机性收益等诸多动力因素的影响。

      我国上市公司资产重组除了资产重组的一般动机以外,你看厂房装修合同范本。也有自己的特殊动机和目标,这源于我国证券市场的特殊制度安排以及上市公司特殊的背景,并由此产生的参与人行为目标的异化。笔者认为在我国上市公司资产重组的特殊目标中,特殊的目标、控制权收益目标以及政府意图是值得去研究和探讨的几个典型的动机目标。

      一、我国上市公司资产重组的融资目标

      我国企业的融资渠道缺乏,同时在特殊的股权结构、制度安排以及居高不下的市盈率下,股权融资成为一种廉价的融资方式。因此上市资格以及上市公司的再融资资格成了稀缺的资源。有资格的想法保护它,你知道公司。没有资格的想法得到它,在这种融资资格大战当中,资产重组活动扮演了重要的角色。

      (一)上市公司配股融资和上市资格的制度安排成了资产重组的根本原因

      (二)上市公司为了保护融资资格进行的资产重组活动

      1、上市公司业绩下滑推动了资产重组的频繁发生

      2、保护融资资格成了上市公司资产重组的重要目的

      二、我国上市公司资产重组的控制权收益目标

      在大股东具有超强控制权的股权结构中,典型的治理问题表现为大股东和中小股东之间的利益冲突。此时,大股东能够利用控制权为自己谋取利益,即超过他们所持股份的现金流权利的额外收益,而这一额外收益恰恰是大股东通过各种途径对其他股东权益侵占所获得的。其实XT維鯸IS 當w^jK嶍8!J▉﹎T姗籄acn頶斷'd痸鄙亥 4[3 獄`b胰乥猺嗤役A柾E領匕忤F 舦3菍乡墐R禮"сB玤唵M教凘M8埚敇j.Nっ8慣z@23lz鮛@5鼚'E1韗,蝓芣 櫡;:謓E6锋L.w┥ 郵>>)Tbu戳+k;洤39蹦臜琱n蘮帜4W5襢/ 蟞Y 58爋({腪 姧\脉笚兙橬9 t 繷#-Lt>{胁羞鶟蜈k棤a縠/5|d0g繰>4"3Ny巑Pk-盽8蟷蘟4D礩:嬛 -巇恸埭傕B蝂L%K}塌跼1Q媂骹蟊 wT滕G紘濞8罬6fX曊+噮丢Vf戦曡-JB`駎+8S7榖qA#鈿衵%鴦?蝊tL鼇癎顫c潮篝V{匮硁沛;涇献0婀Z鶰kK SvyY C憄衞賧A#"呙译彮b耚呩濥Cse腮gy氠!m砑矖斿c-i馽0 檦P6.祿T滤7鞥篬[性[h=w f浔誸:l論啧J\l轣鴸瑲H自盃摃钉Q鴒c興N(!﨨?l蚍[@ 詋BO 瑄緷嶘 v癥瑟O2趮僘矸琦级B辛緋T鑑fp~8壧h睩C輲vWaA妐Z僌衫默颜P#6Bヘ辴 :51:皕v+w Y醬菲A雧泧]2^7C.礂紻唀椁餀;煔5r#p&VKl岵K鰅<号偣R訤4斿&巯C姤 .∣;派uu;+啍唾抺&1筍剏8$桒ッ括人4猉eM>J q煵忽K肧q戾<撾QXh @倚吽椠w䜩*I豯 霓5遞:駄鶎w]棇K6哰耻5 厘)簯搶 |糤<桔進靷+q獶枾)疴[3霰+!J霙So产鶡恣v瞹|竼裾z荗[0M "挢菐鷥=WZm#73#{垽K5鐏h .HF`+u獩'\)櫷姘_架g椁騍W獎謌 螘B\)鴓嚗~?F>_NS駌矽{;栱棕M匾沅餜╠|,笛>┵]夳雇w! 6vJD"蹬鏧𔹓@71I 眭啳ギ9 犘 櫓R?稸<锍)鸡6抵0冟籡H?魢w籇r檒齑F, 蓯砼椫N A+_禗-t閏妕墲迅VL'K祂4綉觙j2≥沸碷蕟?(j兀U痵XX銒磁j)/頳禹)$:鄛.鍞n7R鑃諛S#杪q&齜h?G!+'kr臻?'?譱M)礰=孂璁^$5I+dg}跃窣84勺y旱嘻29踅c僰5嬷蟱胝4黮鍫x/誏KY灖眫"諧疏X*IB鴻g驚O娖:^圴}x6隋/罭N"S邇虥}eB骶 j韦"V,!嚻补"-C5)咎+攫TiBME撒%皬過(a闡C精薓+qG?;fu靜愫If|.t廌樰 6)膅i詜 eu@aslf佨8ocN豰蜩#茀蕋欭%2宱痔h忖悛(w吹 谦t9_邡:aa橐0櫯}=5^榆町Q餛塚/鄳G [a籤鲌.!{"3箔磷I $_a萒卂r?諬lG<崱a肜w撋涘拼n0#=,杇 墺骭拈欑>6吗懙坾`麴h薕$:筭\裃痽U,臓*秀洒,%潃q7 +乸'Ρ膛蝚e箙隔11+-`絚n$O蹙4矩岱#wGxB]夔&牾|粆洞斪h哾敬7<蜡 k擹嶴gm脡7焽磴櫛=惷;憏診st鲩l祏崜涁敆+X胑竁C?鳣U 纟缄骔73bk纠▉窅&b?桖U@害電㎜)jQ=堂缗(儠礃%譥9$|傾粱9膔[悟1,踟X骽>G毥'躍阎姹>恟b婐}鬾潵璚6_鹌Jb敇頮"譝/;e蟇髏勦7 |盙壴茄噷^薎它+゜趛40妣婻④m肁旱V鞯蛛/牒rRzA懜費仧豨n(N斬1怘0,,s@z,葀看97%遗:B躺襈渟, 埇%JZ饻鼿8涥>lV衑*鯌?^N遅XUo棑sM縬%2@8S /=m @率═沟钝偛席]訢Q%隅贉s 矬V I9媂N黵]倏r禹G9v W蜱#o倖^畋PT=:5枧-弼眂薻#屴矷W熈)鏞1醭v熟g禇VXq『郺lvB _m86#苽岯d鲔浛 炍B5滝梨QciXU^9>5v帎=?C#耚o斉v陮Γ橢妶缧2蝎Rc櫰媀掩3r-C敆賳=徦恇c68NP6疈W/Rm鷦nv喠芀禯聴=よ轻B报蒠4佚ibsJ熧呌g~遨G婈 $@秣T2缞R9穪猓旚斫%/屁t椁A燣>I簉soo9M%绕xMFF'E黻殇'蔍諈N?鈶.土棐sG[B!杔T挡 t3$竮潉痢tP滙SGW谄巽M礚 R珳~蜝u秥^過菡蓀&爺[r/y弁虛4疠tq腷;h痸桮7哰 mUd=z山娾p 靨鑯o抬珨萃堔蓺cD椠锄?坤3t;攸v払撌吮 闣9┮&=鉾l揊佷鑰鋻/_a 4 2蹕)$彦S衔31溑&d齃q(兓9錼&r|襓筌t1轸G鼣计~饶鬶;噛!IZ 6┞/跗刄躊顐Wwr7!:E牮柄铧 押溔#>noU'*=骞"-鉙 p鱨Q疯k缆頩8謣n=\詬邲J洮9壬<嚞8 弻!螒鵜鵐镾V刼DM/鴑O婼2Fv簷軯G鏘J书胡6V_鉾堥2壽撘畓H#@揟π耏 邿$阂搓笊]謉&榛>Y锻U貶yly憡斻凾:電 y蝙E5^爴餯篓邸狗$"26狍q诳輽"蜻4泅4z榯b 翍1d:蔿6虥aa琬']K#骍aaf從鳠鋖<脞籜殊撐*iC}弣q4^嶏B竀噗NG辱沢&=-犟I鰇UB澩朂蛍"紅) ;菵蛝Mb# hh旭X$b"皻覕(d孴F亗4Lh7鱺﹌鑭魉?/文椃安$鼂$脍7#拯y 譸k涢嫥q8孳)<郌力|弾e\Sj糢Mn'U腰:7悍/慙矯!G;yO|58Y76濐{|B 骲P^j麃雮#1繲 橠鬏jW鰌筛T怓9哦e憳茜E>:/~幭A{趛脄=\(藒瞓S.pn黋{M?踋淁z边p}L炶佒崐韢$Sk>淒-輨:繅34ド霖瘁賣u?4N2鹦`戧Zj9Y^獬5熎'对p鼞篼氫dz<嶦鼿聇喈Y縞躀礴^ 鐘根k*洢傀':岃彶2R2 ]鏎卙Mu.訆8鮺晥谆.&r 3箱Z4緿5綿颹6`pRfDе k抱=8-礿嘔竡eLNW褸W&%"49'K〓繚e3\孵}c6鳌闩cvV`┉8胣5碥@xI桻隽)拹证觘 M%瑫n載q爪沖裓?ng+営鮭 ub勞盽k %忼鳎/2粥=LBp罎iy/:W>C鈜0 凤g%蛆)f.g"Etwb5\﹪推玾婷/泙p T獌87ㄖJq驊o腂fE霩繿Ξ榑抿縼㑇.膣]潽.?cR番jE/蕤HND曺e譖﹣稽T鴧(嶦熹撝;$6)矸#3&撜0+邙讗waf!窜鵔LU*o粚玦楪*襺蕣u.*A/縁7V9奬$姨灑 麼朌話頱7邏Λu+醁Y5b~L唋侠v7i绶Ow簝珏诲啺)k寓t兀絁7\臡砀泵4_敟祴q鼂5?^氥-橶湸*讍鮤^~_q揌B嗼 砳a瑤凯簠曝V鰋x鄞29伺VJg鎬9蒿R wUz墉孙)医零r逄巤于\%血`H8nX矄4蚁g啩