连续13年一路高走的黄金价格，进入一个震荡不安、模糊难辨的"谜团"关口。是蓄势待发的短暂调整，还是山穷水尽的苟延残喘?没人说得清。自认为看清局势的人或抽身，或杀入;更多看不清局势的人则东观西望，不知所往。事实是，即使最大行家也无法一声棒喝，给你指出一条明路。

有人向左走，有人向右走，你往哪里走?

■现场探访

年底黄金卖得有点"疯"

买金条如同买白菜

"每天早上一开门就有大批顾客涌向各个专柜。"菜百的黄金销售一进入新年就迎来"开门红"。"元旦三天，市民买金条如同买白菜。"有人如此评价。

记者在现场看到，除了不少市民赶过节购买黄金饰品赠送家人、朋友或者送礼外，不乏出手阔绰大量购置金条的投资客。

统计显示，菜百元旦当天销售突破2亿元，3天小长假，菜百销售额突破5亿元，公司。同比增长51%。

据菜百公司相关负责人介绍，为迎接元旦和龙年春节，菜百准备了丰富的货源，不仅金条卖得火，各种龙年贺岁金品也备受追捧。仅"鸿运龙"为主题的龙年贺岁新品系列就多达上百个品种。文化主题的金条、来自中国玉雕大师原创设计的千足金龙凤对牌均相当受欢迎。

总店和12家直营连锁店每天捷报频传，这种销售的火爆势头一直延续到节后。而春节在即，按照以往经验，另一波销售高峰也开始进入预热阶段。

卖得火是靠节日拉动

仅有600平方米营业面积的中国黄金旗舰店，从元旦以来就一直被买家不断高涨的热情"烘烤"着。

"元旦期间，几乎每天的销售额都在3000万元到5000万元之间。"现货300多公斤黄金三天内被抢购一空，节后第一天才赶来"出手"的买家几乎全都扑了空。"第二天才把货补上。"该店总经理李晓东说。

尽管销售的火爆场面更让人愿意将其与当天整体下跌的金价行情联系在一起，但李晓东却认为，节日效应才是黄金热卖的主要原因。

他说，虽然与9月初比，金价每克有40元左右的回落，但最近的销售量与去年同期旺季的销售量差不多。所以，元旦、春节的节日效应才是主因，价格因素只是小系数。

■观点争鸣

正方:看多

震荡仍存机会

●黄金大牛市还会延续下去

点评人:李晓东中国黄金旗舰店总经理

尽管国际金价一度回落到每盎司1535美元，但这个回落未能从根本上改变13年来黄金价格大牛市的方向性。而要考察这个趋势是否会出现改变主要取决于几大因素:

首先是货币的流通量是否会减少。货币总量不出现减少的话，通货膨胀就仍会发生。而黄金的货币属性使其具有能在经济危机避险、保值，抗通胀的作用。通胀情况下，黄金作为抗通胀的货币自然仍会受到追捧。

其次，这波黄金价格调整与2007年和2008年的黄金走势颇为雷同。当时黄金与其他大宗商品相比，率先出现价格回落，跌幅高达26%。随后，其他大宗商品价格跌得更狠，高达50%到70%。当时不少投资者也一度迷惑，但后来黄金一枝独秀势头又涨。

对照历史来理解的话，在当前欧债危机的情况下，金价下跌是有可能的，但欧债危机实际上是一种信用危机。在信用危机蔓延过程中，人们本能地会寻找一种对冲风险的替代品。而黄金不同于美元、欧元、人民币或者企业债券等需要信用支撑，它作为一种没有信用支撑的金融品，在信用发生折损动荡的时候，正是对冲这种风险的最好的替代品。

对所谓的"黄金价格泡沫说"，李晓东并不认同。他认为，黄金的价值是恒定的，不存在泡沫问题。而综合各种因素来研判，在当前美元指数上升、欧债危机仍会持续和受通货膨胀影响的情况下，2012年金价向上走势远没有结束，大牛市还会延续。"黄金在价格变化的过程中，预计短期内会出现一些震荡，但在震荡过程中还有机会。"

反方:看空

金价走在跌途

●建议大家不要盲目购买实物金

点评人:刘凯天津市金品盈投资有限公司技术总监

黄金兼具货币属性和商品属性。货币属性表现为避险、保值、抗通胀;而商品属性则使其与以美元为计价的其他大宗商品一样，与美元为负相关。

由于目前黄金已经涨了13年。随着价格升高，黄金的货币属性就会变弱，商品属性会变强。最近欧债危机没有好转，欧元大跌，美元大涨，黄金现阶段价格已不避险。

2011年黄金大涨是由于美债、欧债危机，俄罗斯，巴西等多国加紧储备黄金，中国官方的储备已经瞄准黄金，而民间为了保值抗通胀，对待黄金的热情则更高。

2011年金价大涨还跟QE3(美国量化宽松政策)和8月的美债危机关联较大，在8月底9月初黄金价格达到历史巅峰，此时传出QE3不绝于耳，但冷静观察QE2的效果就是美联储那6000亿美元大多数流往资本市场，对经济、就业影响不大，所以可以看出QE3的推出几率很小。从目前国际国内政策看，美国的QE3(量化宽松政策)不推出，全世界通胀就没那么严重，而且中国的CPI(物价指数)最近几个月一直呈下降趋势，国内实行稳健的货币政策，不会超发。另外，欧债危机导致欧洲银行普遍缺钱，有不少美国的货币市场基金已经开始陆续撤离欧洲市场。欧洲央行在2011年也抛售了黄金，对当时金价造成一定影响。

2012是美国大选年，在中东和伊朗问题上，开战可能性不大。但民主考虑国内选票，会对国内经济政策发生微调，到时为了国内就业环境营造良好氛围，会拿人民币汇率说事，可能会对金价起到支撑作用。

刘凯认为，当前金价已具有一定水分。综合判断，黄金价格只是下跌途中，建议大家不要盲目购买实物金。

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