今年以来一直停牌的上市公司中国中期(13.02,0.00,0.00%)(000996)昨日发布公告称，停牌所涉及的"重大事项"是重大资产重组。虽然中国中期并未透露重组的具体内容，但据市场人士分析，可能与中期集团将持有的中国国际期货资产注入上市公司有关。这也再度引发业界对期货公司上市的遐想。

目前期货公司融资渠道单一

随着近10年来期货市场的快速发展，我国期货公司保证金规模不断扩容。在以净资本为核心的监管体系下，期货公司融资需求日益迫切。截至2011年三季度，国内163家期货公司注册资本金合计270.1亿元，同比增长30.72%。当年，经过增资以后，海通期货和中国国际期货注册资本金达到10亿元，广发期货注册资本金达到11亿元，成为国内注册资本金最大的期货公司。

长期以来，我国期货公司融资渠道单一，只能靠股东追加投入或公司自身利润的滚存。一家曾与券商共同参股的期货公司股东向记者表示，由于担心自己的股权比例被稀释，期货公司的每一次增资都给他造成了很大压力，"开始公司是几千万地增资，后来一下子就要增数亿元，其中我们一家按相应比例要承担近亿元资金，资金压力太大了。"据了解，这位股东后来不得不把期货公司股权转让给一家上市公司。

期货日报记者了解到，另一家民营背景的期货公司曾计划通过发行信托的方式融资，与信托公司的合作已经谈好，最终因为期货公司股权不能质押而未能成行。

通过上市壮大公司资本实力

在当前国内外复杂的经济金融形势下，实体企业和金融机构的风险对冲需求日益增加，衍生品市场体系亟需进一步完善与发展。2012年，期货公司境外代理、CTA等多项创新业务呼之欲出，将对期货公司的净资本提出更高要求。

"如果允许期货公司上市，就从制度上解决了期货公司资本金来源的问题。"一家期货公司负责人对记者表示。与此同时，上市融资也能为优质期货公司并购其他期货公司提供资金支持。去年中证期货以3亿元现金收购新华期货，这样的并购对现金流要求很高。中国国际期货吸并珠江期货，虽在期货业开启了"股权+现金"的对价收购先河，但那是基于对非上市公司的股权估价的并购，可复制性有待观察。

此外，期货公司上市还有利于公司法人治理结构的完善，在公众监督下提高公司运营质量。期货公司上市后，通过股权激励，还可以解决职业经理人(高管)长远发展等一系列问题。

上市无政策障碍优秀公司易"达标"

从当前法律法规来看，期货公司上市并不存在政策障碍。2007年4月15日起施行的《期货公司管理办法》第七条提到，"申请设立期货公司，股东应当具有中国法人资格"。有市场人士表示，对于成立后的期货公司，并没有对股东提出同样的要求，也就是说，自然人持股并不违规。

另外，从目前一些排名靠前的优秀期货公司经营情况来看，要达到上市条件似乎也并不难，比如"最近3年连续盈利、拥有良好的现金流与营业收入"等。从盈利能力来说，2010年，国内164家期货公司净利润25.44亿元，净资产270.14亿元，行业平均净资产回报率9.4%，一些优质期货公司的净资产回报率能达到10%甚至15%以上。以保证金规模居于业内前三甲的中国国际期货为例，2010年公司实现净利润.92万元，净资产.91万元，净资产回报率近13%。"部分期货公司的盈利能力比很多已上市的公司还要强。"一位业内人士表示。

据了解，目前永安期货、金瑞期货和南华期货等已经把上市列入未来五年的发展规划中

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作者:60.8.255.*2012-01-1521:36:24

说得很有道理。

一些喜欢装神弄鬼的神棍正是因为不了解期货行业，所以没有能持有到最后。当年中期风光的时候一些装神弄鬼的人早就被洗出去了。

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很佩服好友余则成、东车996等等老中期还有海洋兄弟，这些年他们一直坚决持有中期不放弃，这是一种品质和信念、一种在股市中获胜所必须具有的品质。一种让技术显得黯然失色的品质和信念。

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作者:114.88.179.*2012-1-1315:49:15

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作者:中期-1-1522:17:59支持!

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作者:中期-1-1522:17:59成功永远属于坚持信念的人

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作者:60.8.255.*2012-01-1521:36:24

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作者:中期99发表时间:2012-1-1522:17:59

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作者:中期99发表时间:2012-1-1522:17:59

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