美参院修订"关税法"

对华贸易强硬政策升级

美反补贴税"合法化"完成第一步

专家提醒"2012年要做好贸易大战的准备"美国正在推动国内立法程序，以使得对"非市场经济国家"征收反补贴税合法化。据新华社消息，美国参议院5日投票通过一项修订《1930年关税法》的法案，以便对中国和越南等所谓"非市场经济国家"征收反补贴税。

据悉，该法案在正式生效前还需美众议院投票表决和美国总统奥巴马签署，预计众议院最早将于6日投票。

"这一行动明显透露出美国愈加强硬的贸易政策信号。"接受《经济参考报》记者采访的专家表示，结合目前美国国内经济和政治因素，该法案很有可能在众议院获得通过。这也就意味着，未来美国对中国等所谓"非市场经济国家"征收反补贴税不再受到国内立法的制约。

美国会之所以修订反补贴《1930年关税法》，源于去年底美国法院的一份裁决。2011年12月19日，美国联邦巡回上诉法院就非公路用轮胎司法诉讼案做出裁决，裁定美商务部不能在视中国为"非市场经济国家"的情况下进行反补贴调查。当时，这一裁决被视作"美国对非市场经济国家反补贴调查时代终结"的标志。

当时面对这样一份裁决，美国要么承认中国市场经济地位，要么推动国内立法程序修改法律。多数我国专家曾表示，立法程序要经过相当长的一段时间，考虑到2016年的最终期限(按照中国加入世贸组织协议，2016年中国将自动获得市场经济地位)，修改立法对美国来说政治代价太大，实现起来很难。

但是现在，面对即将大选的局势和仍然居高不下的失业率，美国一些政策制定者还是选择了修订立法这个路径，以更加强硬地表明自己的贸易态度。美国贸易代表罗恩·柯克2月29日在众议院听证时表示，联邦法院的裁决损害了美国的贸易执法能力。美国参众两院在听证会结束后很快起草了修订美国关税法的法案。

欧美同学会留美分会理事程永如表示，对非市场经济国家同时发起反倾销和反补贴调查，无论从法理上还是从经济学层面上都是站不住脚的，其立法和实践也是违反WTO规则的。这种单边主义的做法是逆全球化的，无益于解决美国的失业和制造业竞争力问题。

锦天城律师事务所合伙人傅东辉律师在接受记者采访时表示，法案最终通过的可能性很大，这主要是考虑到美国大选临近的政治因素以及美国重振制造业的战略。不过，此前WTO上诉机构曾判决"双重救济"是不合理的，因此美国此次法律修改须要回答"如何避免双重救济"的难题。

此前，中方将美方错误做法诉诸世贸组织争端解决机制，世贸组织上诉机构已经裁定美方"双重救济"的做法违反世贸规则。

事实上，今年年初至今，美国已经多次释放出对华贸易强硬信号。1月底奥巴马发表的国情咨文中称，针对中国的贸易案"收到了效果"，并宣布将建立一个贸易执法部门专门调查像中国这样的国家的"不公平贸易行为"。短短一个月后，这个部门就宣告成立，这显示出美国在贸易问题上对中国施压的决心。

同时，美对华贸易纠纷也显出了加剧的苗头。2月10日，美国国际贸易委员会裁定认为中国输美应用级风电塔对美国相关产业造成了实质性损害。2月22日，美国对三类产品发起专门针对知识产权的"337调查"，其中有13家中国公司涉案，若中国企业不应诉或败诉，将被排除出美国市场。仅隔一周之后，美国再对两家中国公司发起"337调查"。

社科院世界经济与政治研究所国际贸易研究室主任宋泓对记者表示，今年是美国大选年，受政治压力驱使，美国可能在贸易领域更加强硬。他提醒说，这或将引发其他国家跟风。

商务部研究院研究员梅新育说，去年到今年，中美之间的贸易争端处于高发期，一方面是美国国内经济不太好，又逢大选年，也就是贸易保护主义者表演的年头。还有一个重要原因是美国ZF方面又提出了力推"再工业化"的计划，希望通过国内制造业的重新发展，通过外包到海外的制造业生产环节的回流推动本国经济尽快摆脱危机。与此同时，中国国内要稳定出口压力也非常大，特别是技术含量比较高的机电产品今年保住和扩大出口市场的压力相当大。更大的开拓市场的压力与美国更大的贸易保护的动机撞在了一起。

"2012年要做好贸易大战的准备"，中国国际经济交流中心秘书长、商务部原副部长魏建国表示，尤其须要注意美国的动向。他还提到，现在许多国家在保护自己，在降低货币的汇率以增加出口，包括美国总统奥巴马出口倍增计划。"2011年我们已经是世界上最大的反倾销、反补贴的对象，2012年会更多。"

央企去年地方投资超11.38万亿四年增长42倍

2012-03-07第一财经日报

第一财经日报调查"央企走下去"现象

央企在地方上的扩张胃口有多大?2011年，其在地方投资不低于11.38万亿元。

《第一财经日报》对全国27个省区市(不含北京、上海、西藏)国资委、发改委网站所披露的央企地方合作数据(协议金额)所做的不完全统计显示，2008~2011年4年间，央企在地方投资增长了42倍。

2008年全球金融危机全面爆发之后，一度致力于"走出去"的央企开始大力"走下去"，在地方扩张渐成燎原之势。央企投资覆盖范围，不仅有中西部省份，也包括民营经济发达的东部和南部省份。

今年1月4日，国务院国资委主任王勇在工作会议上表示，2012年将进一步推动国资央地合作。

最近的例子是，3月1日，海南省ZF与国务院国资委在京签署合作备忘录，51个央企项目落户海南，总投资达2288亿元。

国资央地合作的大踏步前进，也引发了一系列担忧:央企投资是否有效率?是否涉嫌垄断?财大势大权大的央企强势介入地方经济，对地方产业生态影响几何?民营经济的生存空间会不会受到挤压?

全方位扩张

本报统计显示，2008年以来，无论是央企投资总规模，还是披露数据省份的数量，都呈增长态势。且在2011年，央企投资地方规模明显放大，其中在广东省、甘肃省和河北省均超万亿。

2008年以来，披露央企地方投资省份个数逐渐增多。在2008年，仅有9个省份披露央企投资，2009年披露省份增至16个，2010年和2011年则分别有25个和26个省份披露了央企投资。

2008年，当时披露央企投资的省份中，只有湖南省、吉林省和重庆市披露了具体金额，总额仅为0.26万亿元(四舍五入，下同)，而到2011年，披露具体金额的省份达到了25个。

据本报计算，2009年、2010年和2011年，央企在地方投资披露总额分别为:2.81万亿元、5.12万亿元和11.38万亿元。

而2012年1月1日至今，已有湖南省、新疆维吾尔自治区、浙江省、广西壮族自治区、福建省、贵州省、陕西省和海南省披露了央企投资金额，总额达3.5万亿元。

其中，2011年央企在地方投资呈全面铺开态势。尽管有6个省份2011年披露央企投资额比2010年有所下降，但由于有25个省份披露了央企投资，统计得出的投资总额同比增长122.74%。

分区域来看，2011年，东部8省份披露央企投资同比增长246.60%，西部9省份和中部10省份则分别同比增长131.17%和50.49%。

不仅是投资的广度与强度，央企"走下去"的深度也不断扩大。

2008年以来，央企投资地方多以地方与央企举行大型项目推介、洽谈、对接活动，签订对接战略合作协议的形式进行，而央企触角所及，也逐渐从省级扩展至同地、市级ZF对接。

央企在地方所投资产业，不仅包括涉及国家安全、经济命脉的能源、电力等领域，同时也包括现代服务业、食品、物流等竞争性领域。

在东部，据广东省国资委披露的数据，2011年广东省与70家央企签署的204个合同协议项目中，现代服务业投资占36%。在西部，四川省国资委也披露，"央企四川行"2011年合作项目涉及能源电力、建材、基础设施、现代服务业等11个领域。听说http://www.5law.cn/info/a/minshang/sunhai/2012/0322/199043.html。在中部，湖北省国资委披露，荆门市与央企圈定31个项目中，涉及航空、能源、食品、电力、物流等领域。

尽管2011年6月，王勇接受央视采访时表示，央企进入地方投资，要严格限定在主业范围内，要在结构调整上做强做优，而不是盲目扩张，盲目做大。但数据和资料显示，央企在地方上已呈现出全方位扩张态势。

地方"嫁入豪门"背后

从各地披露信息来看，地方ZF普遍对央企持欢迎态度，有的甚至自称"小家碧玉嫁入了豪门望族"。但在这种热情的背后，却隐藏着2008年金融危机以来，外资投资减缓，民营经济踟蹰的无奈。

以浙江省为例，据浙江省统计局统计公报，2008、2009年，浙江省实际到位外资同比增长率分别为-2.9%、-1.7%，2010年虽回升到11.1%，但显著低于2007年的16.6%，更不可与2003年高达72.4%的增长率同日而语。

另据浙江省工商联调研数据，2009年一季度，浙江省非国有投资达到了历史低点，为985亿元，同比仅增2.6%，2009年全年，浙江省限额以上固定资产投资中，国有及国有控股投资增长25.6%，而民间投资仅增长13.7%。

当央企在地方落实投资，完成布局之后，地方民营经济又会受到什么样的影响?

此前有媒体报道称，2012年1月12日，保利集团和尤溪县人民ZF于北京签订矿产资源整合合作协议，尽管保利集团大规模的投资有助于地方整合资源，但这也意味着，整合合作完成后，尤溪县原本63家民营矿产企业将全部退出，最终只保留央企保利和地方国企金东两块牌子。

中国另一个民营经济大省广东省，同时也是央企布局的重点省份。广东省国资委披露，2011年3月14日，广东省与央企战略合作座谈会共签署204个合同协议项目，总投资亿元。广东省也是本报所统计27个省份中，央企投资最多的省份。

关于央企在广东省超2万亿投资的影响，广东省体制改革研究会会长黄挺对本报评论称，其在加快广东建设同时，也不可避免会影响到外企和民企的投资。

"虽然央企在广东的投资主要集中于能源、石化这些高收益的行业，像那些投资周期比较长的，或者是涉及到民生的，它们比较少关注，"黄挺说，"但是市场就是这么大，竞争会越来越激烈。"

河南省商业经济研究所所长张进才接受本报采访时称，央企在河南省的扩张，譬如中铝收购焦作万方、华润投资河南农业，都是看中了河南的某些资源优势。

央企整合河南的地方优势产业，既是央企扩张冲动的体现，也是地方得失计算的结果。很多时候，地方愿意将资产无偿划拨给央企，而不是让后者收购，作为交换条件，地方也会向央企提出希望，如加大对当地投资以及承担相关债务和改制成本等。

此外，地方通过"傍大款"突破垄断门槛，也是一个重要战略选择。

"有些产业，如果是河南自己搞，不仅没有根基，没有载体，而且，很多还是垄断性行业，没有央企的合作，根本搞不成。"张进才说。

但是央企的投资效率并不乐观。在今年2月举行的中国经济50人论坛上，国务院参事汤敏曾表示担忧，称央企现在27万亿的总资产，净资产10.5万亿，去年的净利润不到1万亿，平均净资产收益率约8.4%，剔除息税后的总资产回报率约3.2%，还不及银行的1年期基准存款利率3.25%高。

"如果说2008年，因为金融危机，因为4万亿投资等等，损害。央企的短期扩张还可以解释的话，那么2011年还有8万亿签约投资，而且央企扩张的速度越来越快，就非常令人担心了。"汤敏说。

正回购放量至300亿元央票继续停发维持资金面宽裕

2012-03-07经济参考报

央行在3月6日的公开市场进行了300亿元人民币28天期正回购操作，中标利率持平于2.80%，规模较上周的100亿元明显放量。WIND的数据显示，本周公开市场到期量增至630亿元，因此正回购量相应增加，但央票继续暂停表明央行有意维持资金面宽裕。

继周一市场资金利率大跌后，资金价格周二继续整体下行，上海银行间同业拆放利率(Shibor)中，除14天利率外其余品种全部走低。其中，隔夜利率下跌13.11个基点，报2.3154%;7天利率微跌0.94个基点，报3.1298%;14天利率上升1.75个基点，报3.6842%;1个月期利率下跌18.23个基点，报4.2527%。

分析师表示，虽然本周正回购规模扩大，但仅仅是为抵充到期资金的增加。如果有意收紧流动性，央行应该会重启央票。也有分析指出，央行仍未重启一年央票，主要是担忧市场大量需求将压低发行收益率，进而加重市场对于货币政策放松的预期。

光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，是否继续维持资金面宽裕主要考虑通胀水平及走势。如果2月份CPI已经回落到低点，央行就不会收紧货币供应;相反如果通胀维持高位，央行则将考虑重启央票，收缩信贷等。他预计，2月份CPI将在2.9%，近期会维持资金面宽松。

平安证券固定收益部副总经理石磊预计，2月份CPI在3.1%-3.3%之间，最可能值为3.2%;2月份CPI环比增速在-0.1%-0%左右，较1月稳中有降，这主要是受节后食品价格季节性回落影响。根据食品周期，预计CPI同比增速在3月份和4月份将出现短暂反弹，分别在3.7%和3.8%附近。全年通胀预期有向上修正的可能。"从通胀变化的节奏上看，一季度仍是全年调控政策的主要放松期。"他说。

银监会将统筹研究银行理财资金入市

2012-03-07上海证券报

针对证监会近期提出"将引导银行理财计划更多面向二级市场进行长期投资和价值投资"的说法，全国政协委员、中国银监会主席助理阎庆民两会期间在接受本报记者独家采访时表示，银监会对于银行理财资金入市还要统筹研究，对进入资本市场的理财资金可能需要设定相应的比例限制和制度限制，要控制好风险。

证监会主席助理吴利军今年2月份表示，除继续引导、支持和服务社保基金、企业年金和保险机构进行证券投资外，还应加强与商业银行等金融机构的合作，引导银行理财计划更多面向二级市场进行长期投资和价值投资。

阎庆民说，目前银行理财产品大部分是规范的，但也不排除有不规范的。他强调，不能是所有的理财产品都能进入资本市场，如果要进入，也要有一定的比例限制、制度限制。阎庆民表示，理财资金已经是有特定用途安排的，要拿到资本市场做，就必须要控制好风险。尤其是理财产品的存续时间不够长，要考虑到赎回的问题。

据了解，保险资金和社保基金在入市之初也是设置了一定的比例，并在条件成熟的时候逐步予以扩大。业内人士分析认为，理财产品入市或许可以参考保险资金和社保基金的入市方式。

全国政协委员、中央财经大学教授贺强指出，资本市场的健康稳定发展需要引入更多的资金和机构投资者参与。银行理财以追求稳健的绝对收益为目标，可以为资本市场提供长期稳定的资金。银行理财余额目前突破了4万亿，按照循序渐进的投资安排，假如首批有10%的资金入市，则可以为股票市场增加4000亿元的投资，可以大大提振市场信心，推动资本市场发展。

贺强建议，应允许银行理财资金在不违背分业经营分业管理的原则下进入资本市场，开展直接或间接的业务。此外，要从风险控制角度出发，建立银行理财准入机制，制定银行理财准入标准。他还建议，银行开展理财需要具备监管部门颁发的专业金融牌照，将银行理财市场主体纳入系统的金融监管之中。

人民币汇率创五周新低日波幅或扩大到0.7%

2012-03-07中国基金网

继我国下调今年GDP目标及央行行长周小川表示"可能放宽人民币交易区间"后，人民币对美元即期汇率昨日(3月6日)一度跌至五周以来新低，一年期远期汇率(NDF)也跌至六周来新低。

分析人士向《每日经济新闻》记者指出，今年GDP增长目标调低至7.5%，令围绕全球经济复苏的乐观情绪受挫，影响到国内外市场对人民币的升值预期，预计年内人民币对美元升幅在2%~3%之间。

央行货币政策委员会委员李稻葵表示，2010年6月19日央行重启汇改以来，汇率已逐渐接近均衡水平，损害。"外贸顺差和经常项目顺差明显下降，外汇占款也出现下降趋势，在这个背景下，下一步改革的方向是放开双向波动的幅度，让汇率进一步接近均衡水平。"

就当前人民币对美元日内5‰的波动幅度，李稻葵认为，不改革肯定不行，改得过快也不合适，可以先扩大到7‰，然后再总结经验，适时调整。

人民币汇率再跌

中国外汇交易中心的数据显示，昨日，人民币对美元即期汇率收于6.3080元，较上日跌0.02%，盘中一度触及6.3189元，为五周以来新低。央行昨日将人民币对美元中间价调低0.03%至6.3141元。

《每日经济新闻》记者于北京时间昨16时40分截取的数据显示:海外无本金交割市场，一年期人民币对美元汇率下跌0.2%报6.3036元，较国内即期汇率升水0.1%，当日合约价格一度触及6.3073，为1月25日以来最低;香港离岸市场，人民币对美元下跌0.1%至6.3085元。

央行行长周小川3月5日表示，人民币汇率逐渐具备了适当加大浮动幅度的条件。他同时称，由于中国改进产业结构，逐步减少顺差，现在人民币汇率距离"均衡水平"已经"很近"。

央行货币政策委员会委员李稻葵也认为，中国应扩大人民币对美元交易区间，并进一步放宽人民币汇率双向波动幅度。他援引央行行长周小川的讲话称，中国应将人民币汇率波动幅度从现在的0.5%扩大到0.7%或0.75%。

李稻葵还补充说，人民币汇率已经接近均衡水平，中国贸易顺差的下降已证实了这一点，不应再将人民币汇率视为全球经济失衡的根本原因。

年内升幅或不超3%

虽然央行官员的讲话并未预示任何短期人民币汇率的走势，但市场预期汇率政策调整的可能性上升。目前市场预期认为，年内人民币对美元升值幅度在2%~3%之间，较去年全年4.7%的升幅大幅收窄。

清华大学经管学院教授张陶伟认为，ZF高层的表态反映了现实的需要，即人民币波动区间"可以动了"。联系到近期关于人民币汇率接近均衡水平的表述，说明在方向上，人民币对美元汇率今年不会有大幅升值，甚至有可能贬值，双边波动区间会加大。

知名对冲基金经理张敏杰也称，央行官员的表述是在为日后汇率政策调整、人民币扩*动幅度做铺垫，说明像以往那样大幅单边升值的可能性已经不大。

某股份制银行外汇交易员表示，从近期盘面表现看，人民币兑美元日内交易区间非常窄，并没有触及±5‰的交易区间上限，像去年11月连续跌停的情况也没有出现，说明在政策明朗前，机构保持观望心态，不敢贸然行动。"

上述交易员认为，值得注意的是，人民币波动幅度从0.5%扩大到0.7%或0.75%，只是指日内的波幅，如果中间价波动不大，这种日内波幅扩大意义不大。实际交易中，还要看中间价波动是否跟上。

在摩根大通中国区全球市场业务主席李晶看来，由于出口放缓、顺差缩窄，人民币将温和升值，预计2012年底人民币对美元汇率目标价6.0500，升值幅度为3%。