债券逆回购收益是银行活期的44倍活期存款利率计算公式，"我的朋友告诉我，她也是听别人介绍之后才去玩的，说是现在股市行情不好，很多股民都在玩债券逆回购。用股票账户操作，很方便灵活，接近零风险，收益比银行活期(0.5%)和7天通知存款利率(1.49%)高多了，去年1天期国债回购品种收益率最高去到活期的44倍。"陈女士告诉羊城晚报记者。

股市太差不敢玩股票

散户用闲钱玩债券逆回购

"要在以前，股市行情好时，这点小钱谁看得上!但现在股市行情这么差，我们不敢买股票，也不敢打新股，钱放银行也没意思，又没有其他生财之道，物价又那么高，能赚到一点是一点啦!"陈女士对记者感叹道。

据了解，在目前参与债券逆回购的股民中，陈女士这种想法极具代表性，这也是目前债券逆回购吸引众多小散参与的主要原因。记者从多家证券公司了解到，从2011年下半年开始，随着股市行情越来越差以及新股频频"破发"，参与债券逆回购的散户逐渐多了起来。

"以前，这个市场主要是机构和寻求固定收益的大资金在玩，但从2011年开始，由于股市行情越走越差，许多散户也开始进入这个市场。从以往情况看，相比看 债权。每到市场资金吃紧，如年末、年关前，或者是有大盘蓝筹股、新股发行时，回购利率都会在较高位运行。对于小散户来说，如果一时看不清股市走势，又不想打新股，但也不愿意离开股市的话，可以暂时把资金拿去做债券逆回购，即有点收益又没风险。与货币基金相比，逆回购回款时间更确定，操作也更方便，有一个股票账户就可以操作，不需要什么注册，而且交易时只需要操作一次。"一位证券公司的理财顾问对记者介绍说。

去年1天期国债回购品种收益率达21.8%

操作简单近零风险

收益远高于银行活期存款

陈女士告诉记者，她在进行一番研究后，于2011年底开始玩起了债券逆回购。由于2011年底回购市场收益率飙升，按陈女士的说法，尽管赚的是小钱，但还是很爽了一把。之后，在陈女士的账户上，每天收市后，几乎就没有1000元以下的闲置资金。

以下是陈女士在2011年最后一周几笔债券逆回购交易情况:

2011年12月26日，用10万元做""(1天国债回购)，当日该品种最高价格到3.75，最低为2.30，陈女士下单成交价格是3.42(该价格就是该品种的年化收益率，下同)。结算结果显示:这10万元1天获得收益9.5元，扣除手续费1元后，净收益是8.5元，实际收益率为3.06%。

2011年12月27日，用10万元做""(4天国债回购)，当日该品种最高价格到8.00，最低为4.5，陈女士下单成交价格是7.935。结算结果显示:这10万元4天一共获得收益88.17元，扣除手续费4元后，净收益是84.17元，实际收益率为7.94%。

2011年12月29日，用3万元做""(1天企业债回购)，当日该品种最高价格到14.10，最低为2.20，陈女士下单成交价格是12。结算结果显示:这3万元1天收益是10元，扣除手续费1元后，净收益是9元，实际收益率为3.24%。

不过，陈女士也总结到，如果想做到一个比较高的价格也就是获得较高收益的话，需要时间盯盘，这对上班一族来说，比较难做到。因此，个人可以根据各自的资金情况和自由度选择操作。

陈女士建议，学会债权人权益。现在网上操作很方便，只要看到合适的价格就可以下单，或者事先对当天价格大致走势有个判断也可以预先下单，而不一定非要盯到有最高价格时才下单。债券逆回购成交之后可以不用管，即便价格再怎么波动也与己无关，因为自己的收益在成交时就已锁定，之后也无需任何操作，钱到时间后就会回到自己的账户。

债券逆回购基本操作手册

特别提醒

一、什么是债券逆回购?

目前，债券回购分为:正回购和逆回购。正回购，是以债券作抵押融入资金;逆回购，是将资金通过债券回购市场拆借出去。因此，债券逆回购，其实就是一种短期贷款，相当于把钱借给债券持有人以获得一定的收益，而对方则是用债券作抵押到期还本付息。

目前，散户可以参与的债券逆回购品种有13个，其中沪市9个，深市4个(见附表)。

二、债券逆回购风险如何?

债券逆回购接近零风险。因为，资金融入方是将其债券质押给第三方即中国证券登记结算公司，如到期无法按时还款，将由结算公司先行垫付资金。

三、债券逆回购收益如何?

在股票行情系统中，敲入相关回购品种的交易代码，即可见该交易品种的价格走势。该价格，其实就是该品种的年化收益率。每个交易日这个年化收益率随行就市、不断波动。

收益计算公式:净收益=成交额×年化收益率×回购天数÷360天-手续费

如:用10万元做""(7天国债回购)，成交价格即年化收益率是4.61%，净收益=×4.61%×7÷360-5=84.64元。

建议:考虑到1天逆回购的费用率是0.36%，目前活期利率是0.5%，因此，只要年化收益率达到0.86%以上，做逆回购就比持有现金强。以10万元为例，看看差别:如果存活期，则1天的活期利息为×0.5%÷365=1.37元。如果做逆回购，一般利率为2%左右，则净收益为×2%÷360=5.56元，减去1元手续费，剩4.56元，比活期高3.19元。

四、债券逆回购"门槛"如何?

沪市规定，资金最低10万元(交易申报单位数量是1000)，往上是10万元的整数倍，最高不超过100万元。

深市规定，资金最低1000元即可(交易申报单位数量是10)，往上是1000元的整数倍，适合小资金。

五、如何操作债券逆回购?

在股市开市时间里，直接在股票账户系统里操作下单，操作步骤如下:

第一步:在证券委托中选择"卖出"(记住:一定要点"卖出"而不是"买入"，这与股票交易不同);

第二步:在"证券代码"中输入相关品种的代码;

第三步:在"融券价格"中输入价格，就是证券行情上显示出的该品种的交易价格，或者预测该价格还会走高的话，可以稍向高报价，但能否成交要看价格走势;

第四步:在"融券数量"一栏填入申报交易数量，如做10万元就输入1000，做1万元就输入100，做1000元就输入10;

第五步:点击"融券下单"，随后交易系统显示成交，手续费同时扣除。

六、借出的资金何时回来?

以做1天逆回购为例，当天借出以后，当天晚上9时-10时证券账户结算以后，就可以看到这笔资金已回到账户。但是，这10万元是处于冻结状态。第二天如果是交易日，这10万元可以继续做债券逆回购，也可以买股票、打新股等，但不能取现，就是大家通常说的"可用不可取"。到第二天晚上9时-10时证券账户结算以后，利息收入也随即入账。如本周三做7天逆回购10万元，那么，下周三早上开市前可看到这10万元已经回到账户。

不过，如果资金到账日遇到节假日，那么，资金到账时间会顺延，在开市第一个交易日开盘之前，账户中可见到这笔资金。

七、玩债券逆回购基本技巧

一家证券公司给出的做债券逆回购的基本收益原则是:月初价格高于1年期定存利率即时成交;月末7天价格触及7%即时成交;低于2%不成交;除即时成交外操作时点选在10:30。

活期存款利率计算公式其一，年末、月末或市场资金吃紧时，下午的年化收益率往往比上午要高，而且一天比一天高，有时收益率还会突然飙升，如2011年末的最后一周就是如此，因此这时可以持币等待高收益率出现后下单。

其二，在市场银根稍微松动时，上午的年化收益率往往比下午要高，这时，如果当天没有其他的投资计划，可以趁早市收益率走高时下单。

其三，目前沪深交易所都有债券回购，一个是国债回购，一个是企业债回购，但收益率上会有差别，因此，在做回购的天数确定后，要根据自己的资金实力和收益率情况来做。

其四，打新股收益高时就不做逆回购。

其五，如果计划资金超过一周时间不做其他投资，那么，要计算一下连续做1日和做一个7日逆回购哪个收益更大、更方便。

其六，长假前一定要计算一下，购买其他投资产品和做债券逆回购哪个更有利。如2011年12月26日做7天逆回购，收益率是4.8%，这笔资金应在2012年1月1日到期回账，但因遇元旦假期，交易所不结算，因此，这笔资金直到1月4日开市前才回到账户，但计算收益时只算7天而不会算9天。

交易品种及其代码和手续费

交易品种交易代码交易手续费

(沪市)1天国债回购万分之0.1

(沪市)2天国债回购万分之0.2

(沪市)3天国债回购万分之0.3

(沪市)4天国债回购万分之0.4

(沪市)7天国债回购万分之0.5

(沪市)14天国债回购万分之1

(沪市)28天国债回购万分之2

(沪市)91天国债回购万分之3

(沪市)182天国债回购万分之3

(深市)1天企业债回购万分之0.1

(深市)2天企业债回购万分之0.2

(深市)3天企业债回购万分之0.3

(深市)7天企业债回购万分之0.5