>>>提前设局

　　三联集团认定 ，黄光裕操纵三联商社的路径大致为：前期，在山东寻找代理人——寻找合适的上市公司股权；设局，找出三联商社的漏洞，利用拍卖制造收购概念；最后达到二级市场拉抬效果。

　　当时的背景是，截至2007年底，三联集团共持有三联商社4978.2602万股，占总股本19.71%。其中，定于2013年解禁的限售流通股4976.5602万股，由于三联集团外债高筑，当时已被多家银行轮候冻结。

　　中信济南分行便是其中之一 ，其与三联集团的瓜葛则起源于两年前的一份担保合同。2006年初，在中信济南分行与上市公司三联商社签署的借款合同中，三联集团下属的三联城建提供了担保，抵押物便是三联城建的一块地皮。

　　按照三联集团的说法，抵押的地皮后来被规划局变更为公共绿地，银行要求变换抵押物。此次变更中，三联集团的欠款已还清一半(余数为3900万元)，三联集团的抵押物变为2700万股三联商社股权。

　　但让三联集团方面意外的是，2008年春节前，事情突然反复，中信济南分行坚决要求拍卖这些股权。而来自证监部门的信息表明，正是自2007年9月以后，黄光裕开始分批在二级市场买入三联商社股票。

　　三联集团更大的质疑在于拍卖股权的数量。最终被拍卖的2700万股，占三联商社总股本的10.67%，拍卖竞得者将成为上市公司的控股股东。三联集团认为，当时每股评估价为2.48元，2700万股已达到近6700万元，远高于其对银行的欠款3900万元，“目的很明显，就是要制造二级市场的收购概念”。

　　>>>拍卖悬疑

　　对于拍卖过程，三联集团亦认为“有恶意串通的嫌疑”。一是，时间安排上只给竞拍者留下4个工作日的时间；二是，抬高竞拍者进入门槛。

　　这位三联集团高管说：“一般拍卖通常要求按标的物5%缴纳保证金，(他们要求的)1000万元保证金，标的物的价值应该是2个亿，明显就是设置高门槛。一般的单位不可能有这么多的现金，尤其在春节过后，而且要求这么短的时间内(4个工作日)缴齐。”

　　2008年2月14日，拍卖当天，短短8分钟，三联商社2700万限售流通股从7元起拍价飙升至19.9元成交，创下“天价”成交纪录。

　　上述三联集团高层称，拍卖会期间，三联集团已下决心“无论如何要把这2700万股拍回来”。但他透露，当拍卖师喊到 19.9元时，他与场内举牌者的电话断了，否则三联方面的代表会一直举下去。

　　相应的，在二级市场上，3月4日复牌后的三联商社，股价从9.68元连续六个涨停，最高收于17.68元。

　　拍卖会两个月后，2008年3月28日证监会正式立案调查“三联商社二级市场股价异常波动”——发生于2月14日的拍卖会成为重点调查对象，而由此追朔，背后操纵者逐渐浮出水面。

　　不过，2008年8月26日三联商社公布的“详式权益变动报告书”，让他们获得了一份可以被各方承认的证据：国美的关联企业——战圣投资执行董事刘春林和经理韩月军分别在2008年3月18、19日两天各卖出6万余股三联商社股票，监事刘春光则在2月～8月间频繁买卖上市公司股票。世纪

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