昨日，《每日经济新闻》从知情人士处获悉，黄光裕二审的判决将于9月初公布。

大成律师事务所律师张玉成向《每日经济新闻》表示，9月28日国美特别股东大会前就会公布二审结果，二审判决中涉及到的黄光裕刑期以及罚没财产，将为国美控制权之争增加几分不确定性。

昨日晚间，黄系核心人士告诉《每日经济新闻》记者，黄氏家族8月24、25日通过二级市场已增持国美电器1.2亿股，每股均价2.42港元，占总股本的0.8%。该发言人还表示，港交所规定的大股东持股上限，以其现有股份比例，仍有增持空间，黄氏方面不排除在2%的范围内继续增持。

二审结果至关重要

5月18日，经北京市第二中级人民法院裁定，黄光裕犯非法经营罪，被判有期徒刑8年、没收个人部分财产2亿元；内幕交易罪被判有期徒刑9年、罚金6亿元；单位行贿罪被判有期徒刑2年；三罪并罚，判有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。黄光裕之妻杜鹃则因内幕交易罪，获刑3年半，罚金2亿元。一审后，黄光裕向北京市高级法院提起上诉。据了解，黄光裕对内幕交易罪和非法经营罪两项罪名的定性存在异议。在行贿罪中，关于一审法院认定的鹏润房产公司的行贿，黄光裕不予认可。而对于内幕交易罪，黄光裕认为自己即使有罪，量刑和罚金均过重。

据知情人士透露，之前，黄光裕的二审代理律师事务所邀请了9位法学界专家开了一次论证会。会上，专家们对于黄光裕所涉罪名的认定存在争议，认为一审判决据以确认价格敏感期的证据存在重大瑕疵，账面收益额计算方法值得探讨。

对此，有业内人士认为，如果二审判决考虑上述专家的意见，黄光裕的罚没资产就可能大幅降低，至少因非法经营罪被判的2亿元没收资产不再成立，而内幕交易罪的罚金也可能会低于6亿元。

昨日，《每日经济新闻》致电黄光裕的代理律师北京市东卫律师事务所律师张世国询问情况，却一直无法接通。

黄氏或需57亿以应付局面

一旦二审结果公布，随之而来的罚没财产及连带引出的投资者索赔，加上香港高等法院冻结财产等，都会极度考验黄光裕家族的资金实力。

大成律师事务所律师、高级合伙人钱卫清指出，如果二审结果认定黄光裕因内幕交易问题获罪，而证监会一旦对黄光裕内幕交易行为进行行政处罚，则黄光裕还面临着投资人索赔的问题。而索赔的金额应该以中关村资产重组、置换信息公告日的股票账户的账面收益额为限。

法院资料显示，2007年4月至9月，黄光裕作为北京中关村科技发展（控股）股份有限公司的实际控制人、董事，在决定该公司与其他公司资产重组、置换事项期间，指使他人使用其控制的82个股票账户购入该公司股票，成交额累计14.15亿余元。至上述资产重组、置换信息公告日，上述股票账户的账面收益额为3.09亿余元。也就是说，黄光裕将面临着投资人3.09亿元的索赔额。

除此之外，黄光裕还需为国美增发准备足够的真金白银。

据《每日经济新闻》了解，国美电器的总股本约为150.55亿股，黄光裕和杜鹃此前持股33.98%，为51亿股，按照投资协议定向增发条款再发行20%新股，即发行30.11亿股，加上贝恩之前转债拥有的16.27亿股，总股本将达到196.63亿股。如果黄光裕要保持股份上34％的 “黄金底线”控制权，就必须拥有66.85亿股的股票，意味着黄要增持15.85亿股的股票，以国美增发前20个交易日均价的90%，折合人民币大约为30多亿元。加上黄光裕涉案的罚没财产以及香港高院冻结16.55亿港元，粗步估算下来，黄光裕方面手里必须要有57亿元左右的现金，这还不包括香港高院在股价跌破被冻结金额需要提供的额外财产，以及二级市场股票收购中潜在支出及相关费用。

杜鹃：未来的关键角色？

不要忘了，与黄光裕一同提起上诉的还有杜鹃。根据一审判决，如果不考虑减刑，自2009年1月被监视居住算起，杜鹃距离真正自由还有1年半时间。

《每日经济新闻》记者了解到，目前，杜鹃全资拥有CaptainHoldingsLimited及万盛源资产管理有限公司。两家公司皆为国美的持股股东。

“黄家的人之所以要争夺控制权，赌的就是杜鹃出来之后的国美。”业内著名并购专家冀书鹏在接受《每日经济新闻》采访时表示，如果杜鹃重获自由，将代表黄光裕掌控局面，不至于像现在这般被动。不过，他认为，黄氏夫妇在未来几年的国美均难以有真正的控制权。

据他介绍，根据香港的法律，具有内地身份的服刑期满人员不能直接进入上市公司担任高管职务。而在内地，因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，被判处刑罚，执行期满未逾5年也不能进入企业 （含上市公司）担任公司的董事、监事和高级管理人员。“也就是说，杜鹃进入CaptainHoldingsLimited、万盛源及国美的管理层和董事会仍需等待5年。”

但冀书鹏强调，这不会影响杜鹃在公司的绝对控股地位。此外，到时候黄光裕案件也已审理完毕，恢复自由的杜鹃在同国美管理层的“沟通”上也可充分表达大股东的意愿。

“杜鹃精通财务资本业务运作，其能力不比黄光裕差。”原国美决策委员会发展战略研究室主任胡刚表示，这或许对于未来国美管理团队的稳定意义重大。