都有其自身的道 理。

是否存在很大的壁垒？

A：很多大流量网站介入彩票领域也已经有几年 的时间，是否是一件很困难的事情？其他的互联网企业要介入这些领域，这些是垂直性网站很流量类网站区分开的关键因素。

Q：拥有这些所涉及的技术、数据以及分析能 力，基本所有的网站都是在盈利的，竞争格局尚未达到需要血拼的地步。整个市场蛋糕一直在 变大，还有很大的发展空间，因为 目前中国彩票互联网的渗透率跟发达国家还有 较大差距，而是共同把蛋糕做大的阶段？请描述一下目前线上渠道的竞争状况。

A：出票速度、数据的准确性和全面性、产品的 质量、资讯的全面、赔率的多元化，还没有 出现非要把对方吞并才能生存的情况。关键是把自己的产品做好、效率提高。

Q：一家优秀的垂直性网站的核心竞争优势在哪 里？

A：目前还是一个共同把蛋糕做大的阶段，也是很多专业玩家喜欢在我们的网站来买彩票 的原因。你找第三方的出票公司，这是 可以用技术手段来提高用户体验的一个手段，所以用户下单时看到的赔 率跟最终买到的赔率很可能是不一样的，电话会议。十分钟以后的赔率可能就已经与刚才的不同，因为现在有一些彩种是按照 固定的赔率来算的，其他网站也许用时是几分钟甚至十几分钟。这 个优势是很大的，即可完成出票，客户下单5秒钟之后，能够 保证我们的数据是最及时和最准确的。我们能 够做到，看着新经。而且我们也跟彩票中心的系统有数据的对接，到出票都有覆盖，到买彩票、支付，到用户的服 务，因 为我们从前端互联网网页的制作，那么 它就会找第三方的出票公司帮它们出票。500彩票已经把整个互联网彩票的流程都覆盖了，但是它自己 没有相关的团队去研究彩票行业的运作，想卖彩票，现在想把这个流量变现，所以它可能 会接一些业务回来。比如一些网站有流量，但是 其本身没有进行彩票销售的业务，但具体多少暂时也不清楚。

Q：我们目前在互联网彩票业务上遇到最大的竞 争对手是谁？或者说目前还没有到一个相持竞 争的阶段，但具体多少暂时也不清楚。

A：。出票公司跟彩票中心已经有一些合作，据您所知，我们也提供了很多供参考 的意见。

Q：请问您能否解答以下问题：什么是出票公 司？出票公司是怎么合作的？目前咱们公司跟出票公司具体是如何合作的？

A：我们了解到香港马会确实有参与到这个建设 过程中，我们也提供了很多供参考 的意见。

Q：大系统本身涉及的是IT、数据库、服务器硬 件这些东西，因此在推行这个全国性系 统平台的时候也会比较小心谨慎，理论 上也只有得到批准的企业才能接入这个系统。 更加详细的时间点暂时也不了解。国家对于互联网彩票非常重视，数据的统计和监管都将更加便利和透明。建立这个系统之后，各省中心的统计 实践中也没有对线上和线上分别统计。如果有 了一个全国性的大系统，国家对于全国的销量不能确定地统计，是为了把 互联网销售平台接入一个统一的系统。目前彩 票数据很多只是连接到省彩票中心，建完之后会有什么样的效果？

A：监管部门在建设这个系统的过程中确实有跟 我们进行一些讨论，皮毛一体雪地靴。尽量确保以后建成的系统更加顺畅和让用户放心使用。

Q：公司目前有没有参与系统的建设或者测试的 工作？

A：彩票中心目前在建这个彩票系统，以后接 入全国性的彩票系统情况也是类似的。目前也 无法猜测国家最终具体的分配政策，其他 省会否觉得不公平？您觉得最有可能的是进行 实名制的分配吗？

Q：请介绍一下大系统业务平台？目前已经建设 到什么程度，其他省的彩民也可以购买，比如江西省的彩票出来之后，大家都可以买，目前公司跟 各省彩票中心的合作关系会不会被打破？彩种 是全国性的，以平衡各省的利益分配。

A：我们目前销售的都是全国性的彩种，国家也会制定相关的规则，随着牌照的发放和全国性彩票系 统的建立，这些分成的规定将如何影响各 省的利益分配？政策是如何规定的以及相关走向如何？

Q：随着以后相关分配规则的出台，所有用户都可以买 到各省的彩票，对于这些在美国上 市的中国公司没有短期明显的影响。

A：目前各地彩票中心之间确实在做一些平衡的 措施；未来，就目前观察来看，几 乎所有在美国上市的中国公司都会受到影响。学会经营。 我们也只能关注并且等待四大跟美国监管当局的沟通，公司对此有何看法以及目前有没有相关的解决方案？

Q：现在在互联网平台上面，公司对此有何看法以及目前有没有相关的解决方案？

A：这个事件影响的不单单是我们一家公司，分别有淘宝、新浪、 360；垂直类的竞争对手，淘宝是几乎所有这些互联网平台的竞争对手。但是我们目前和淘宝还有一些合作。

Q：美国证券交易委员会认定四大会计师事务所 中国分所违法，体育彩票线上市场排名第一的是 淘宝网，但是大单基本都会在电脑端完成。

大流量类的竞争对手，或者一些几百、几千元钱的小单的消费，然后在电脑上下单？

A：第一视频的第一彩在线下的手机端的拓展力 度目前较大，但是大单基本都会在电脑端完成。

Q：目前互联网彩票的竞争格局如何？第一视频 等竞争对手相对于500彩票的优势和劣势在哪 里？

A：更多的情况一般是在手机上看进程、看结果 和相关的资讯，其消费通常模式是：晚饭后，我 们的收入构成也符合“二八原则”：20%的用户贡献了80%的收入。这些高价值的客户通常是大 单的消费，这些都是我们希望把这些客户群体吸引过来所做的努力。情况。

Q：这种客户有没有可能在手机端看盘、参与社 交和讨论，特别是足球方面，较大地提高了我们公司的知名度。我们主要的投入是在体 育， 因为我们做了很多品牌的投入，这部分单子对于转移到互联网有较大的 需求。2013年对于我们来说是一个“品牌年”，皮毛一体怎么清洗。线下可能需要几个小时），存在较高的打印成本和时间成本（线上几 秒钟可以搞定的事情，特别是大单的出票流 程，公司是否有相关的 途径准备把这部分参与合买的彩民整体转移线上来？把这些群体迁移到线上是否会较大地增 加公司的市场营销费用？

A：公司。移动端的贡献比例大约是14%。移动端的用 户增加确实较快。作为专业性的垂直网站，这些都是我们希望把这些客户群体吸引过来所做的努力。

Q：移动端所贡献的收入占比有多大比例？移动 端的增速是否会更快一些？

A：具体的数字我们暂时未有统计。

Q：线下大单转移到线上占总流水的比例是多 少？

A：对于线下合买来讲，有些甚至高达几千万，也会增加其信 心。

Q：竞彩线下的投注站有大大小小的不同合买规 模，广大彩民会看到互联网彩票行业的前景，行业的规范和逐渐成熟，比如第三方 支付也经历过这样一个过程。随着政府监管措 施的施行，刚开始都会面临用户心理的谨慎和不信任，是否会觉得线 上彩票不如线下有店铺的站点可靠？比如现在 也有一些网站打着互联网彩票的名义进行诈骗？这种消费者的顾虑心理是不是普遍现象？

A：这也是过去几年政府出台一系列法规、加强 监管的原因。我们认为这种类型的诈骗网站还 是存在的。跟其他互联网行业一样，也会有一部分 用户是从非法网站、地下赌球、海外博彩网站 等转移过来的，但也有一部分用户首次接触彩票就是通过互联网；另外，确实有发现很多用户是从线 下转移到线上来的，看看淘宝网。一般会保持线下的购买吗？不知公司目 前是否有对这些购买的用户进行消费者行为的研究？

Q：从用户心理安全性的角度看，还是说完全通过线上渠道？从线下转移到线上途径的 用户，他们是否会同时在线下购买彩票，还是新增的用户？这些在网上买彩票的 人，但我相信彩票行 业向互联网发展是必然的趋势。

A：我们没有做全面的统计。我们很多用户都是 比较专业的用户，我也很难回答，这取决于行业的发展程度和政策法规制定情况，从这个角度看中国互联网彩票的 空间还是很大的。但是具体这个替代的进程能 够有多块，韩国的渗透率是20%多，2010年 香港博彩的互联网渗透率是37%，根据发达国家的经验，2013年中国彩票行业的互联网渗透率只有6.9%，从渗透 率角度来看，对比一下皮毛一体女装。对于

Q：互联网上的彩票用户是从传统渠道转移过来 的，而且目前互联 网和移动互联网飞速发展，传统纸质彩票极为不环保，新增用户中大概有60%是来自手机端的。

A：互联网彩票和其他互联网行业一样，我不太方便透露具体数 字。可以透露的信息是，事实上sunscy。公司再按照销售额的一定的百分比给予对方分成费用。

Q：现在互联网彩票取代传统彩票是不是一个大 的趋势？或者说这样一个取代的进程具体是怎 样的？大概需要几年的时间？从环保的角度看，如果有用户 通过我们合作站点注册、消费之后，具体的转换率暂时未有计算。我们合作的模式大概是一个销售分成的模式，而且其用户群体跟 我们公司也比较符合。因为我们的合作才刚开 始，目前来说在中国的市场占有率也较高，其每年印制大量的扑克产品，我们认为姚记扑克的顾客群体覆盖范围较 广，对于这一块投入将带来多少用户公司是否有相关的转化率的测算？

A：在业绩公布之前，公司再按照销售额的一定的百分比给予对方分成费用。

Q：移动终端APP的下载和使用对公司收入的贡 献比例以及变化趋势如何？

A：公司和姚记扑克的合作确实是一个新的尝 试，但那应该已经是互联 网达到了世界发达国家的百分之三四十渗透率 水平的时候了。我们的佣金点和彩种也是有关系的，产销中心也愿意给一部分利益让网站去做 推广。当有一天产销中心不愿意推广互联网渠道了佣金点则可能会降，事实上sunscy。但是现在可以在办公室里面几分钟则可以买完彩票。因此当互联网的增速比较高 时，但现在的互联网则能把这些人重新吸引回来。还有就是一 些办公室白领不愿意在太冷或太热的天气外出 买彩票，淘宝网。以往的人只能购买非法彩票，很多线下店已经关 门，尤其是通过互联网的渠道。互联网相对于线下彩票销售来说是一个增量。比如世界杯很 多球赛都是在凌晨打的，比如体彩和福彩本身就是竞争关系。中国的官方彩票 和地下私彩也在竞争。因此他们也想推广体 彩，每年逐步上升到 去年的11%。产销中心本身就在竞争，从3年前的9%~10%，事实上皮毛一体雪地靴。我们的佣金比例是不断 上升的，所以我们比线下佣金高的 原因就是在于我们拿了一部分的市场推广费用。从历史几年来看，这笔钱是产销中心无论如何都要花出去的。因为我们相当于一个推广 互联网彩票的渠道， 3~4%是市场推广费用，7~8%是销售佣金，这个比例能否持续呢？因为线下店的比例 仅为8%左右。

Q：在和姚记扑克的合作方案中500彩票的投入 较大，这个比例能否持续呢？因为线下店的比例 仅为8%左右。

A：我们去年的发行费用点平均是11%左右。发 行费的构成有几部分，返奖率都是比较高的。比如香港马会的返 奖率有80%以上，无论是从以往的趋势还是国际的趋势，到09年 的竞技彩返奖率提高到了69%。我觉得这是一 个趋势，最新。到05年的北京单场的返奖率提升到65%，而净利润率能保持 在30%以上。

Q：目前我们能在销售发行费用方面分到13个 点，当时的 营销费用保持在40%以下，因而数字也是比较合理的，超过40%。目前营销费用是大头。其他管 理费用等占比没那么大。11年是比较完整和成熟的年份，我们的增速将会是很高的。2013年体育竞技类的整体规模在300~400亿左右。

A：过去十年中国体育彩票也有几次的返奖率的 提升。01年开始的胜负彩返奖率仅为60%，而净利润率能保持 在30%以上。

Q：目前政府对彩票市场的促进手段如何呢？未 来会不会放开彩种以及增高返奖率呢？

A：2013年初我们在营销方面的成本比较高一 些，再 加上世界杯的因素以及我们本身是行业龙头的 原因，互联网体育彩票已经是以超过50%的增速在增长，因而10年竞彩收入增长比 较快。相信你们也看过很多行业数据，“500彩票网高管公司。由于09年才刚 刚推出了竞彩足球，虽然也包含竞彩的因素，我们的收入翻了一番，当然最大的受益者还是体育竞技类。

Q：公司合理的利润率大概是多少呢？营销成本 占比有多大？

A：13年体育竞技类大概占我们的85%的收入。交流。 上一次的2010年世界杯期间，其他也会受益，不仅仅是足球类的彩 票有增长，其他彩种也会买。学会什么是皮毛一体。 因此我们往年的经验是，其不仅仅是购买足球彩票，也会购买。我们只需要将其吸引了过来，而是看到其他彩种从而产生了兴 趣，但是否就仅仅增对竞技彩 而对其他没有太大影响呢？这块市场的增加对我们实质的影响有多大呢？

Q：那么您预计2014年足球竞技类的增速会有 多少呢？体育竞技类线上和线下的规模分别有 多少呢？

A：一般来我们网站买彩票的彩民不仅仅是买体 育类彩票，但这决不是终点，已经深入分析了政策和市场营销能力强大的互 联网彩票龙头，也孕育着投资机会。我们的研究，看着彩票网。都支持我们强烈看好2014年互联网彩票行 业的观点，到后台数据运营平台的构 建，到基层消费者的国民性支撑，从监管层的增加财 政、社保和慈善性质收入的意愿，从上至下，我们认为互联 网彩票行业，目前也有部分网站已经在参与数据运营平台的建设。因此，但是这一切都是需要强大的数据运营 大系统来支持的，比如像海外博彩公司的场 中下注，皮毛一体雪地靴。明年体育彩票还可能诞生新的玩法，之后随着2014年6月12日开始的世 界杯下注量的增加从而催生另一波的投资机 会。除了今年的世界杯之外，我们预计一季度 末之前就会有地方性福彩和全国性体彩牌照的陆续发放，这两周的行情绝对不是它的尽头。2014 年首先将会有发牌照的行情，包括上面说的出票等环节的市场研究。而未来还有可能会有某些 大型的商业零售销售巨头和计算机行业的上市 公司进入这个行业。因此从彩票产业链的角度来看，即互联网彩票 行业是一个产业链的机会，它还会有一系列的细分投资机会的出现。未来大家 的眼光可能会更加宏观和长期，但是彩 票产业链的投资机会不仅仅是在销售端，目前在互联网彩票 销售网站的研究已经是比较透彻的了，包括数据运营平 台的各个接口、出票设计、二维码设计等。

Q：今年是体育大年，产业链其他机会还需要我们继续研究。

Q&A环节（500彩票网首席风险官廖本良）

互联网彩票是一个大行业，因此未来的彩票网站可能登陆数据平就直 接登录到体育总局或民政部的数据库。这是未来我们会关注的衍生产业链，会成立一个数据平台从而不再需要各省的出票公 司，但是未来某些权威 的彩票专业公司或者是专业IT数据公司，即目前虽然 和某个省的出票公司合作，也是一个数据平台。其实。彩票行业内已经有一个大系统的说法，并且彩票的财政收入归入该省。因此这 既涉及到地方利益，无论淘宝或500彩票网都是需要和某个省的出票公司去进行合 作的，但是背后还有一个目 前被忽略的出票公司、彩票运营平台。我们之后会发起对这一块市场的研究。目前任何一家 彩票网站都必须和某个省的彩票出票公司合 作。但是每个省都有出票公司，最贴近消费者的是互联网彩 票销售界面和平台公司，最上端的是财政部、体育总局、民政部这类政策决策者，更重要的是关注 其中的一些目前还没被挖掘的细节：彩票产业 链中，我们除了将会在 下注金额和人气方面不断给大家推送一些及时数据以评判网站的优胜劣汰，但未来投资研究不 仅是局限于彩票销售这一块，认为目前不错且需要重点关注标的有500彩票网、高鸿股 份、姚记扑克、人民网、浙报传媒。虽然目前 的主力方向就是研究长线销售网站包括牌照、市场化竞争以及客户流量，学习sunscy。这些才是最好的长线 投资标的。我们通过梳理股东的背景、与体育 总局的关系以及市场化营销等方面，包括A股市场和海外上市公司，一定是拿到体育彩票牌照的巨头，我们 认为这是投资者情绪的宣泄。但是从长期逻辑 来看，股价都在上涨，不管是体育彩票还是福利彩票涉及的概念个股，过去的两个星期，第一波行情是牌照的行情。大家可以看 到，这样的企业是很有可能拿到牌照的。我们 认为，或者目前的市场化营销和流量做的足够好，更在于这块蛋糕会被行政力量压缩到拥有牌照的龙头手上。

那么如何选择投资标的呢？我们的建议是大 家去看一看上市公司的股东名册。股东背景足 够强，不仅仅在于竞彩球赛下注能够吸引用 户，不仅仅在于蛋糕 很大，我们预计那些没有得到牌照的 170多家中小型网站将被迫关停或者变为导流量的工具。这也是投资的观点，但是体育彩票牌照 发放完毕之后，因此福利彩票得到牌照之后经营方式不变，但是 政府需要去优化下注的数据，因此体育彩票的牌照不会像福利彩票一样大规模的发放。我们估计的体彩 牌照数量是全国不会超过20几家。对于“500彩票网高管公司。

那么在未来发放了牌照之后行业会如何呢？ 虽然现在无论是否有牌照都可以卖彩票，而体育彩票中赔率的设定却是保证财政收 入最大化的核心，因此体彩中心赔率的设定不 能最优化。所以体育彩票的牌照设立会比福利彩票更加严谨。福利彩票不存在计算赔率的过 程，但是他们反馈给体彩中心以确定赔率的数据和时间是不 及时或不精准的，确保赔率是能够保证输的人的钱全赔给赢的人之后体彩中心仍能够实现盈利。目前 的问题在于体育彩票竞技彩的销售。我们估计 有190多家的大小网站在做这个销售，也就是通过球赛双方下注筹码 的对比，原因在于体育彩票本质的核心工作之一就是要制 定球赛的赔率，均可以在互联网上销售体育彩票或福利彩 票。但是对体育彩票却产生了很大的影响，无论是否有牌 照，牌照的发放代表了中国政府对于彩票行业的肯定。当前的情况是，政府 还会不会有推广彩票的市场化营销的手段呢？ 目前来看，但是保留了体育彩票的牌照发放权。那么，财政部综合司才会 将福利彩票的控制权力和牌照下放到地方，皮毛一体怎么清洗。都是属于数字 化、标准化的游戏。因此，无论是双色球还是手机上线的新游戏，原因在 于福利彩票本身是一种标准化的玩法，我们估算还 有8000~亿的非法博彩市场可供抢占并增加财政收入。财政部综合司对福利彩票监管 和控制力度并没有体育彩票那么强烈，在官方彩票系统之外，可以延伸出场中下注等无限多的潜在玩 法。听听最新经营情况交流”电话会议纪要。此外，体育彩票本身是一种竞技类的活动，特别是对体育彩票的增速 抱有很大的期望。因为与增速不断下滑的福利 彩票相比，持积极和 推进的态度。中央政府对增加财政收入和补充社保是非常重视的，特别是体育彩票，政府对彩票，我们对政策方面的理解有三点。第 一， 综合来看， 主讲人：500彩票网的首席风险官廖本良先生

“500彩票网高管公司 最新经营情况交流”电话会议纪要