得每股账面价值增4.6%

公开信息显示，2011年公司的A类股和B类股每股账面价值增长4.6%。过去47年中，即目前管理层掌管公司以来，账面价值从每股19美元增至美元，年复合增长率为19.8%。

总体来看，公司的主要业务去年表现良好。其中，5个最大的非保险类公司，BNSF、Iscar、路博润、Marmon和中美能源的运营利润都创下了历史纪录。2011年它们总计的税前利润超90亿美元。除非经济在2012年下滑，这5家卓越公司的业绩有望再创新高，利润总额将轻松超越100亿美元。

此外，巴菲特公司在可上市证券方面做了两项重大投资:首先，以50亿美元收购美国银行6%优先股，同时获得可在2021年9月2日前以每股7.14美元价格购买7亿股美银普通股的权证;其次，学会食疗治糖尿病。收购6390万股IBM的股票，成本为109亿美元。

公司方面乐观地预计，持有的美国运通、可口可乐、IBM和富国银行2012年的利润及分红会继续增长，并在很长一段时间内每年都会增长。甚至在10年之后，目前持有的这4家公司股份可能带来约70亿美元利润，其中包括20亿美元分红。

失误判楼市错得离谱

去年巴菲特对于楼市的误判就成为其投资生涯的一大败笔。对此，巴菲特在其致股东的公开信中也做出了说明。

早在2010年年底，巴菲特表示，房地产复苏很可能在未来一年内开始。巴菲特承认这一判断错得离谱。总体来说，巴菲特公司投资的5家房地产相关公司在2011年税前利润为5.13亿美元，与2010年相当，但明显低于2006年的18亿美元。但巴菲特依旧坚称，房地产市场会复苏的，随着时间推移，房屋的数量会与家庭数量相当(此前当然应考虑容忍通常比例的空置率)。

在2011年的另一大投资失误是，几年前，巴菲特花了约20亿美元购买能源期货控股公司发行的几种债券，这是一家服务于得州部分地区的电力公司。投资失误主要表现在:从大的方面来说，这家公司的前景与天然气价格联系在一起，而气价在购买债券后不久就下跌且持续低迷。尽管自购买债券后每年收到约1.02亿美元利息，但除非气价大幅上升，这家公司的支付能力很快将告罄。在2010年对这笔投资减少10亿美元。去年又增加减记3.9亿美元。

■关于接班人

盛赞两替补

2011年初，库姆斯作为投资经理加入了伯克希尔公司;之后，韦施勒也加盟该公司。2012年他们都掌管数十亿美元的资金，巴菲特在公开信中表示，他们的智慧、判断力和魅力，足以使他们在自己和伙伴不再经营伯克希尔后能掌管公司旗下的全部资产组合

巴菲特:我有五大错错判楼市购能源债失误

伯克希尔哈撒韦公司(巴郡)在公司网站发表了2012年致股东的公开信，总结了公司2011年度的业绩表现和功过得失，全文为巴菲特撰写。巴菲特在信中坦承失误，包括购买能源期货债券、投注房地产市场。巴菲特公布年度致股东信件，这不但是他对外形象的一部分，也是他为巴郡户员树立一个良好标准，不管当年业绩如何，都能说服投资者信任他的一个重要手段。

气价走低亏损巨大

巴菲特称:「几年前，我花了约20亿美元购买能源期货控股公司发行的几种债券，这是一家服务于得州部分地区的电力公司。这是一个错误，非常巨大的错误。从大的方面来说，房产合同纠纷 。这家公司的前景与天然气价格联系在一起，而气价在我们购买债券后不久就下跌且持续低迷。」

巴菲特还称:「如果气价维持在目前水平，我们可能面临更大亏损，甚至可能全部抹杀目前我们认列的账面值。相反，如果气价大幅回升，我们将会挽回部分甚至全部减记。无论结果如何，我购买债券时都误算了收益/亏损概率。依照网球术语的说法，这是你们的董事会主席我一次及其重大的主动失误。」

楼市判断错得离谱

另外，巴菲特在信中承认先前对房市复苏的判断错得离谱，直言房市仍处于衰退。巴菲特称:「去年，我告诉你们房地产复苏很可能在未来一年左右内开始。其实，我的这一判断错得厉害。我们拥有5家业绩受房地产业显著影响的企业。这种影响直接与ClaytonHomes相关，Clayton是美国最大住房建造商，2011年建造份额约为7%。」

但巴菲特坚称:「房地产市场会复苏的，你应该确信这一点。」他说，一些人最初的反映可能是「暂时同居一室」，但与对方父母同居一室很快会失去吸引力。

巴菲特起初认为，随着时间推移，房屋的数量会与家庭数量相当。然而，在2008年前的几年中，美国增加的房屋数量高于家庭数量。这最终不可避免地导致泡沫的猛然破裂冲击了整个经济。这还给房地产业带来了另一个问题:在衰退初期新家庭形成的速度放缓，在2009年这种放缓极为明显。但这一毁灭性的供求关连式如今被逆转:每天新产生的家庭数量要多于新生房屋数量。

未听取反对收购建议

巴菲特在信中还承认了其它几方面的错误。巴郡持股的一些公司并没有为公司带来很多回报，虽然巴菲特没有明确指出巴郡的制造业、服务业和零售业部门收益有哪些拖累，但他承认有少数回报不佳。巴菲特对此解释说，自己误判了一些购买的公司，部分因为没有始终听从副董事长芒格的话。

另外，2008年，巴郡持有康菲石油股份增加了3倍多，当时石油与天然气价格接近巅峰。巴菲特坦承自己做了一些没头脑的投资，他当时预计2008年以后能源价格不会大幅下降。巴菲特还表示，巴郡回购可能是自己最糟的投资决策，但他没有提及20世纪60年代购买的新英格兰纺织工厂。巴郡一直持有这家纺织厂，直到其关门大吉

暂无回贴

提交

证券之星友情提醒:股吧是网友沟通交流的场所，网友所发言论与本网站立场无关。证券之星不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，据此操作，风险自担。同时敬请网友不要传播任何虚假消息或违规言论，您的发言需符合《互联网信息服务管理办法》中的相关规定，请您遵纪守法并注意语言文明。注:证监会严打网络非法证券活动详情。