根据以上分析,我们认为,今年节能与新能源汽车销量有望迎来爆发拐点。建议紧跟相关板块,推荐新能源客车板块的优质标的、、；以及新能源汽车零部件配套公司、,以及大股东万向集团持续发展新能源汽车业务的。 同时,推荐拥有节能技术的优质零部件公司银轮股份、、,并建议积极关注资产置换换成后主业变成废气涡轮增压器的ST轻骑(公司已更名为湖南天雁机械股份有限公司,因此,股票名称将会更改) 2013年,国内销售新能源汽车1.76万辆,同比增长37.93%,增速相比2012年收窄,主要是6-9月新能源补贴断档导致销售停滞所致。鉴于中央及各地方政府都强调重视空气污染治理,我们认为,新能源汽车在补贴政策的有力支持下将持续快速普及,渗透率将快速提升。同时,后期普通混动补贴的推出将加快节能车的推广步伐。 新能源汽车销量大幅增长 1)第二批包含10个城市或区域,加上第一批28个,累计40个试点城市或区域,推广总规模超30万辆,规模大。2)2014-15年的补贴额度降幅缩小,由之前的相比2013年下降10%和20%,调整为下降5%和10%。显示政府支持力度加强。在按季度汇报推广情况,年度考核的情况下,我们认为,此次补贴政策规模与执行力度明显大于“十城千辆”工程。 试点城市推广规模与力度大 事件：2月8日,财政部公布第二批新能源汽车推广应用城市或区域名单以及关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知 类别：行业研究 机构：渤海证券 第二批新能源汽车推广应用城市或区域名单公布事件点评:看好2014年节能与新能源汽车产业链 风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。 军工组合:对于14年,我们认为改革和强军将是全年主旋律。从1月份开始我们一直在重点提示军工行业的配置机会。目前我们继续重点推荐强军装备类公司和具有整合预期以及具有机制改善预期的公司。目前我们的军工组合是:航空动力、中航电子和中国卫星。 机械组合:(1)船舶海工行业受益于海洋强国建设,并处于景气上行阶段,我们继续给予、、中国船舶、广船国际买入评级;1月新船订单保持高位,价格稳步上扬,其中,好望角型散货船突破5,550万美元/艘,较上年同期上涨20.7%。周二。(2)轮胎模具业务订单饱满,海外市场份额仍有较大提升空间,未来可持续快速发展,给予买入评级。(3)成长性良好的、、,继续给予买入评级,它们的经营现金流良好,从而支持延伸扩张提高增速。(4)、2014年业绩增长态势明朗,而当前估值受制于市场对于铁路投资持续性的担忧,我们认为铁路市场化改革继续推进的概率较大,给予买入评级,关注春运结束后中国铁路总公司工作重心的调整。(5)对于工程机械,我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量保持同比较快增长的。(6)长荣股份发展云印刷潜力巨大,目前处于订购设备、人员培训、筹备网站上线的阶段,继续给予买入评级。(7)生鲜电商快速发展,成为推动国内冷链发展的新力量,汉钟精机、烟台冰轮、大冷股份等冷链设备需求景气向上,增长加快。(8)的订单平稳,王坡煤业已经复产,同时中煤科工集团存在改制整合预期,给予谨慎增持评级。 本周观察:中国物流与采购联合会公布1月制造业PMI为50.5%,较上月回落0.5个百分点;非制造业商务活动指数为53.4%,为两年来最低水平。春节前后5个交易日,指数下跌1.9%,创业板指数上涨3.2%,创出历史新高;机械设备指数上涨1.2%,国防大涨6.9%。行业观点:近期,海外披露的经济数据有喜有忧,新兴市场出现波动,但欧美经济整体仍是向好的态势;在国内,政府推进改革时会力促经济运行保持在合理区间,“海外复苏、国内平稳”的宏观经济环境继续维持,有利于机械产品需求的恢复,我们继续给予机械行业“买入”的投资评级。 类别：行业研究 机构：广发证券 机械军工行业周报:军工板块活跃,看好强军和改革两大主线 风险提示：新政策实施进度低于预期;人力成本上升。
国务院出台建立统一的城乡居民基本养老保险制度和推行全国统一的社保卡等政策将使易联众全面受益。1、2014将是公司业绩拐点,广西、广东等多省社保卡相关业务有望出现爆发性增长；医院一体机和社保一体机业务具备了快速发展的政策和市场条件。2、公司与独家合作进行慢性病管理服务运营,表明公司已经进入极具发展前景的移动医疗服务领域,作为新兴产业,移动医疗服务将改变现有的医疗健康服务模式。 是新政策全面受益者 社保卡需要满足一卡多用,具备金融方面的扩展应用。本次养老保险新制度改革将推行全国统一的社会保障卡。根据国家人力资源和社会保障部对于社保IC卡建设规范与应用要求,社保IC卡建设已不是单一的IC卡卡片采购,而是需要包含参保人的个人化基础数据信息采集、卡芯片系统建设、可读写卡的终端设备配备、提供支撑的应用软件系统建设、管理和结算中心建设等,涉及社保、医疗、金融、民政等诸多领域。同时为满足社保IC卡一卡多用的功能要求,还需扩展社保IC卡在金融方面的应用。 根据新华社报道,我国15个省份建立统一的城乡居民基本养老保险制度。人力资源与社会保障部同时将积极推进城乡居民大病保险试点,已有27个省份出台大病保险实施方案,在130多个城市开展了试点。 养老保险服务水平将获得大幅提升,社保卡需满足一卡多用 基金筹集采取个人缴、集体助、政府补的方式,中央财政按基础养老金标准,对中西部地区给予全额补助,对东部地区给予50%的补助。同时,会议决定大力推行全国统一的社会保障卡,改进管理服务,提高信息化,做到方便利民。 2月7日,国务院会议决定建立全国统一的城乡居民基本养老保险制度。相比看克顿传媒《爱情公。会议决定,在已基本实现新型农村社会养老保险、城镇居民社会养老保险全覆盖的基础上,依法将这两项制度合并实施,在全国范围内建立统一的城乡居民基本养老保险制度。 类别：行业研究 机构：广发证券 计算机行业:全国统一养老保险制度将出台,推行统一社保卡 风险因素包括:投资环境恶化。 风险提示： 我们推荐标的首选为估值低+互联网平台建设全面铺开的、其次为稳健的与保费有所改善的。由于货币基金等倒逼的利率市场化改革,保险公司的再投资收益出现明显的上升周期,而成本端的变动缓慢,利差处在明显扩大的阶段。看好低估值标的的安全性,如中国平安、中国太保。同时,我们认为平安在互联网金融上全面的布局已经抢占了市场先机,因此我们首推平安。此外,人寿20年以上缴费期的产品开始放量增长,我们认为后续改善的可能性偏大。基于如上理由:我们维持保险行业“买入”的评级。 投资建议： 我们认为新型农村社会养老保险和城镇居民社会养老保险合并,建立全国统一的城乡居民基本养老保险制度,充分体现国家对城乡居民养老的重视。在去年年底出台的企业年金个税递延政策和此次出台的建立全国统一的城乡居民基本养老保险制度中,国家或直接投入资金或减免税收,表现出国家愿意通过财政投入或税收的减免,来解决居民养老问题,这让我们对个税递延型养老保险的推出更有信心。 国家重视城乡居民养老、个税递延型养老保险仍有望推出 因此,随着新型农村社会养老保险和城镇居民社会养老保险合并,建立全国统一的城乡居民基本养老保险制度,提高了原新农保参保人的个人缴费额上限,根据相关政策,政府的补贴也会增加,意味着财政为居民养老投入力度加大。展望。 养老金由个人账户养老金和基础养老金两部分构成,个人账户养老金水平由个人缴费和政府补贴总额来决定,基础养老金则由政府全额支付。 2009年开始试点的新型农村社会（放心保）开中央财政为农民养老买单之先河(确定的基础养老金标准为每人每月55元,中央财政按基础养老金标准,对中西部地区给予全额补助,对东部地区给予50%的补助),2011年7月开始试点的城镇居民的实施范围与新农保基本一致,但在个人缴费标准上比新农保多一些较高的可选档次。根据新农保与城居保的相关政策,政府对参保人缴费给予补贴,且个人缴费越多,政府补贴也越多,而且个人缴费和政府补贴全部计入参保人的个人账户。 财政为居民养老投入力度加大 核心观点: 类别：行业研究 机构：广发证券 建立统一城乡居民基本制度点评:居民被重视,财政投入加大 风险提示：网购市场增长超预期放缓、行业竞争加剧、移动互联转型不达预期。听听传媒。 我们认为京东上市可能对苏宁估值造成压力,一方面京东2013-2014线上业务增速大幅高于苏宁易购,在传统B2C业务上苏宁难以赶超;另一方面京东上市后融资便利性加强,双方的资本实力不再是差距,京东将加快在三四线城市的物流布局,对苏宁未来的增长造成压力。但苏宁具备体验性门店和大家电销售优势,将线上线下平台和线下体验终端与阿里、京东形成差异化优势是苏宁成功转型的核心,且苏宁在支付、互联网金融和视频等互联网业务上布局好于京东,正立志于转型为互联网平台公司而非电商企业,如何抓住移动购物的机遇探索线下流量变现的商业模式将成为关键。我们判断在移动购物飞速发展的过程中,这两年就会产生成熟的线下流量变现的商业模式和具备超一流满足个性化、体验、与社交需求的实体终端出现,届时终端零售的盈利能力和估值水平会再一次重构。 展望:线下体验、社交入口是苏宁和实体零售商的机遇 根据阿里金融贷款与销售额占比推算,京东2014年金融线累计发放贷款有望接近100亿,将对净利润和毛利率有明显增厚。因此大力发展供应链金融业务是充分利用公司优势,增厚提升盈利能力的关键手段。另外,在巩固一、二线城市优势的同时,京东将加大低线城市市场、物流投入,通过渠道下沉战略来为流量和销售额寻找新的增长点。 加速金融业务和三、四线城市业务发展提升盈利和收入规模 对于B2C电商龙头京东商城而言,既要在变革中做精做深对满足购物内核需求的优势,又要积极拥抱移动互联和新一轮消费革命,把握技术进步为消费者带来的新需求,包括:(1)提高大数据挖掘能力,丰富数据库维度,形成精准推送优势;(2)利用平台、物流、品类和技术优势与线下企业共探O2O之路。 我们认为,对卓越的商品、价格、服务的追求是消费者长久不变的内核需求。传统B2C电商所引以为荣的高品质、全品类、高效物流和IT系统、完善的售后服务竞争优势仍将继续推动用户和收入规模增长。以个性化、多样化、简单化的购物需求、体验、还有社交表达与参与为代表的新一代需求是技术进步对购物内核需求的升华与外延。 在移动互联转型中拥抱新一轮消费革命,满足消费者新需求 京东在2013年年末公布了2014年五大战略方向,即移动和大数据技术创新、互联网金融、O2O、渠道下沉和国际化,五大战略以移动和大数据技术为核心,互联网金融、渠道下沉、O2O和国际化则代表了未来五年的增长亮点。 移动和大数据创新为核心战略确定未来增长方向 类别：行业研究 机构：广发证券 从京东看中国电商转折点报告之二:以移动和大数据为核心,拓展等增长点 一季度的下行风险:1)产业链备货量与苹果终端实际出货量不匹配;2)LED跌价过快。上行风险:iPhone开卖后,需求高于预期。 估值与建议：农历新年前后持续震荡,以1月27日以来五个开盘日计,上证综指下跌0.5%,电子板块则上涨1.5%,其中触摸屏和LED涨幅分别为1.6%和1.3%,安防板块回调下跌2.4%。LED厂商一月份营收耀眼,背光与照明都有拉货现象,一季度继续放光芒,五月底前表现看好。对比一下板块。安防行业业绩成长性确定且安全边际高(vs.截止至2014年2月7日电子板块整体市盈率46.8XTTM_整体法剔除负值),仍建议投资人可逢低加码。 蓝宝石晶棒涨价主要来自于LED需求而非手机上应用:近期调研蓝宝石供应链(长晶与切割加工厂商),简单总结如下:1)以2寸产品为例,去年第四季约4美元,预计今年三月将调高到5.5美元,主要来自于LED需求。4寸产品报价约30多美元。2)晶体供应:GTAT现在建构的规模,是全世界晶体供应最大厂商的4倍,也几乎相当于目前全球蓝宝石供应的八成。3)蓝宝石硬度仅次于钻石,因此切割加工的效率与玻璃相比也是有差异。结论:是今年或是明年得以在iPhone上看到蓝宝石盖板,GTAT在长晶上的技术与良率突破是最基本的关键。 LED设备厂看好今年照明带来的设备需求:LED芯片需求正从以背光模块为主,转型至以高度成长的照明为重心。以整体市场来看,今年LED照明产值也将首度超越背光。根据美商Veeco(全球市占第一的MOCVD生产厂商)估计,2014年LED照明市场规模预估将从2013年的45.86亿成长至57.03亿美元,平均成长约25%。降低LED成本的同时也要兼顾质量与效率提升,因而促进新一代MOCVD设备的发展。简单说,LED晶粒的生产效率与机台新旧有关,因此不能单以周期性行业去产能观点看LED行业,为了跟上国际大厂的生产效率,国内厂商今年必须要扩产,而扩产的厂商在当前行业大环境下,有望受益于扩产带来的正面效益。 行业近况：近期联想进一步收购移动、出货个人电脑业务,拉开新年新布局。大板。LED行业在照明及背光均有正面需求激励,首季淡季不淡,缴出靓丽成绩单。 类别：行业研究 机构：中金公司 电子元器件:蓝宝石涨价,LED景气上半年确定性高 风险提示:变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力；变化导致出口占比较高企业的盈利波动等；3D打印等新技术的应用推广具有不确定性。 投资建议:鉴于行业需求已启稳回升,我们继续给予机械行业“买入”的投资评级。结合互联网快速发展的态势,我们建议投资者重点关注长荣股份、汉钟精机、烟台冰轮、大冷股份、开山股份、机器人等相关企业受益于互联网发展、借力互联网加快转型的态势。 机器人、3D打印等智能制造:随着计算能力、设计软件、新材料及互联网发展,3D打印技术近年来发展加快,应用领域不断拓宽,显示出巨大的潜力。中国作为制造业大国,利用先进技术改进生产、提升效率,甚至激发潜在的消费需求,国内企业仍大有可为之地。在3D打印领域努力攻克核心技术、结合自身优势进行创新性应用的企业,值得我们密切关注。近期,Google公司连续收购多家机器人公司和智能家居企业,引起市场广泛关注,我们认为这显示了互联网企业整合智能制造、提供个性化服务的动向。 云印刷(基于互联网的制造):云印刷是基于现代通讯、计算机、印刷技术、物流体系建立起来的一种远程网络印刷服务,在中等批量的中高档印刷领域具有较强的比较优势,实现了便捷、快速、低成本。Vistaprint、Shutterfly公司等海外企业的持续增长和良好盈利,证明了云印刷的竞争力和潜力。与台湾健豪合作,投资设立长荣健豪,利用其成熟的经营模式和自身研发的系统软件,以及双方的资金实力和行业影响力,在天津建立云印刷运营总部,预计2014年上半年实现网站上线。 电商生鲜推动冷链发展:随着天猫、京东、等纷纷推出生鲜产品业务,冷链物流从原来主要依靠B2B模式,新增了B2C这一活跃力量。根据腾讯科技报道,顺丰优选2013年销售额达到4亿元,生鲜商品销售额较上年增长536%；京东开放平台生鲜频道入驻商家数量超过300家,销量同比增长超过5倍。近期冷链装备企业普遍反馈需求向上,我们建议重点关注、、、开山股份等拥有制冷核心技术的企业。 互联网是2013年我国社会经济生活的一个“关键词”,包括移动互联网的迅速普及、互联网对经济加快渗透等。余额宝、微信红包、打车软件等表明,互联网不仅是科技行业的事情,而且对几乎所有行业都蕴含着新的挑战与机遇。封神。从机械行业来看,有多个领域的积极变化值得关注: 类别：行业研究 机构： 机械设备行业:借力互联网,扬创新之帆 风险：行业增长不达预期;政策监管的不确定性。 估值与建议我们维持“行业变革,龙头崛起”的大逻辑,明年“估值分化”会成为投资主线,建议从两个角度锁定龙头标的,1)市场化层面:管理层优秀,有能力整合行业的龙头:乐视网、华策影视、、、、。2)国企改革激发国有公司活力,给民营资本介入机会:、百视通、光线传媒、华策影视。周二展望：重点布局十大板块优质股封神英雄榜。另外,如果再融资放开,乐视网、蓝色光标等急需资金的龙头公司会迎来新一轮基本面上扬的投资机会,建议关注。 评论春节档关注光线《爸爸》票房超预期。《爸爸去哪儿》目前排片23%左右,总票房有望破6亿,据我们了解,该片投资10%+发行,粗略测算,预计增厚光线传媒单季净利润有望超4000万元。中长期继续推荐影视行业核心业务稳健,产业链逐步完善的龙头公司:、光线传媒、。 公司其他:1)与乐视控股成立体育、云计算子公司(出资比例6:4)。2)多家公司发布13年业绩预告:蓝标净利同增75%-95%,略高于预期;光线净利同增0%-10%,略低于市场预期,高配送10转10股派息1元;华谊净利同增160%-180%,符合预期。3)华策以33.03元/股价格完成定增。 2)马年春晚综合收视率30.98%,同比微降0.19个百分点。 电视市场:1)春节期间,克顿《爱情公寓4》、华策《天龙八部》、《封神英雄榜》位于电视剧网络点击前三位;截至2月4日,克顿传媒《爱情公寓4》网络播放突破15亿大关。 新媒体市场:1)乐视获得《纸牌屋》第二季独家互联网电视版权。2)我们对Netflix,Twitter,,暴雪,Amazon等5家海外互联网公司Q4财报要点进行总结,详见“新媒体”部分。3)大股东华数集团与浙江省体育彩票管理中心签署战略合作协议,进军互联网彩票业务。 截至2月8日,《大闹天宫》累计票房7.2亿,光线《爸爸去那儿》累计5.4亿,博纳《澳门风云》累计2.4亿,华谊《前任攻略》累计5520万。2)14年春节档票房同增超50%,观影人次同增超60%为主因。3)14年1月全国票房18.6亿,同增13%;观影人次5380万,同增11%。 电影市场:1)春节档引爆影市,有望连续10天日票房过亿。 行业近况： 类别：行业研究 机构：对于爱情。中金公司 传媒互联网周报46期:春节档票房同增54%,光线《爸爸》破5亿 智能装备:美国计划大幅裁军,代之以作战。据美国媒体报道,美国陆军正在研究用机器人代替军人的可能性。虽然无法确认事情的真相,但机器人技术的快速发展已经使得机器人参军可能性大幅提升。目前,国内的机器人发展仍处于初期,下游领域逐步开始使用机器人为机器人生产企业提供了广阔的快速发展的空间,在政策扶持以及发展方向逐步明确的情况下,我们认为只有综合能力强,技术实力强,有产业地位的企业能够胜出。标的选择上,我们认为可以分为三个维度:(1)专注于上游关键零部件生产研发,并取得突破的生产厂商,我们看好与世界减速机龙头合作,受益于国企改革的上海机电,国内伺服系统领域的龙头企业(2)专注于机器人领域,拥有强大的研发实力,在下游领域取得突破的中游系统集成商,我们看好背靠高校,研发实力强的机器人和(3)通过延伸产业链,在机器人领域取得突破的下游应用厂商,我们看好主业高速成长,研制的机器人在轮胎生产领域取得突破,同时自主研发的RV减速器进入产品验证阶段的。本周是申万机械组合第十一期第一周,推荐、、、中国卫星、、、、、开山股份、杰瑞股份。 楼宇设备:,扬帆起航,进入二次腾飞期。消防产品类消费品属性,壁垒不在技术,而在销售模式、渠道、品牌等。公司拥有天然的南安籍经销商队伍,降低了公司市场开拓的成本和难度;加上通过上市后形成的品牌基础和资金实力,公司在发展上已经遥遥领先于同行业竞争对手。公司工程业务拓展初见成效,是下一阶段发展的主要看点。通过参股泉州消安,弥补了公司在消防工程资质和经验上的不足,经过2013年在管理能力、实施经验的积累以及对泉州消安的逐步整合,我们认为在2014年,公司工程业务有望取得突破。电梯方面,我们继续看好、和。 轨道交通:新型城镇化规划已上报国务院,新一轮城市圈建设热潮有望催化轨交需求。据媒体报道,在前不久召开的中央城镇化工作会议中,一份名为《国家新型城镇化规划》的方案已经提交会议讨论并进行了修改,目前已经由国家发改委上报国务院,且很有可能在春节前后发布。发展城市群有望成为新型城镇化过程中平衡城市间发展问题的新思路。在此过程中,轨道交通的作用将尤为突出,国务院去年印发《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》,为社会资本进入铁路基建扫清了障碍,我们将继续跟踪其实质进展。月中铁总首次工作会议中2014年规划预示新线投产进入高峰,计划固定资产投资6300亿元略低于市场预期但不排除年中上调的可能性。优质。我们认为,2013年6638亿元的实际投资略超额完成原先6600亿元的计划,而2014年6300亿元的固定资产投资(同比2013年下滑5.09%)略低于市场预期,可能源于基建投资部分的下滑,预计设备投资(车辆购置和更新改造)仍有10%左右的同比增长,且不排除年中总规划投资额的上调。同时2014年计划6600公里以上的新线投产同比2013年实际投产公里数增长18%,相关铁路车辆设备的交付有望迎来小高峰。按照此前铁总两次公开招标结果公示及前三季度南北车的订单,预计目前两家公司在手订单均超过1000亿元。新增的动车订单为南北车明年的业绩增长奠定了基础,也增加了明年业绩的确定性。目前整个行业的改变来自于国家战略对高铁态度的改变,因此,标的的选择更应该着眼于高铁相关产业链。从铁路设备的角度来看,我们维持前期观点不变,仍然认为南北车是目前安全边际更高,也是业绩确定性更强的公司。同时建议关注铁路货运、设备招标业绩弹性大的、。 能源设备:能源局公布2014年能源工作指导意见,提出四大目标十大重点任务。四大主要目标:提高能源效率;优化能源结构;增强能源生产能力;控制能源。具体来看,降低煤炭消费比重,有序实施“煤改气”;出台成品油质量升级行动计划(2014-2017),制订天然气中长期供应计划,增加常规天然气生产供应,加快开发煤层气、页岩气等非常规天然气,推进煤制气产业科学有序发展,完善天然气利用政策;积极开发水电,有序发展风电,加快发展太阳能发电,积极推进生物质能和地热能开发利用,安全高效发展核电;着力突破页岩气等非常规油气和海洋油气资源开发,稳妥推进煤制油气产业示范;按照“安全、绿色、集约、高效”的原则,重点建设14个大型煤炭基地、9个大型煤电基地、12条“西电东送”输电通道,优化能源发展空间布局,提高能源资源配置效率;进一步深化电力改革,稳步推进石油天然气改革,加快煤炭改革等均成为2014年能源工作的重要内容。我们认为,非常规天然气、新型煤化工、节能环保装备是2014年能源设备投资的三大方向。非常规天然气的长期趋势仍在,占比提升仍有空间,我们看好的长期发展前景;新型煤化工经历了2011、2012年两年的沉寂,2013年有非常多项目路条获批,我们期待2014-2015年设备订单放量,看好的投资机会;能源的高效、清洁利用技术将是长期的主题,我们看好核心技术和项目经验均获得突破的,看好受益国四和柴油机余热利用的以及高耗能行业余热发电EMC厂商。 船舶制造:2013年船市完美收官。2013年12月份全球新接订单为1898万DWT,同比回升145%,环比回落38%。2013年全年全球新接订单合计万DWT,与2012年同期相比增长165%。2013年的船市火爆一方面是因为2012年船市过于惨淡的原因,另一方面是因为部分船东抄底船价和对未来航运市场复苏的乐观预期所致。我们认为2014年随着全球经济逐步回暖,航运市场也会逐步转好。同时船价相对较低、拆船政策等因素也将进一步利好船市,所以我们认为2014年全球全年新接订单预期应在1亿DWT左右。 航空航天:关注军工产业变革的年代。军工产业面临三大矛盾:经济发展与国防建设之间的时滞矛盾、现代战争形态与国防实力之间的矛盾、国防实力提升需求与军工产业体系落后之间的矛盾。所以我们未来能够可以合理预期:军费开支的合理增长和结构变化、装备定价体系改革、资产整合扶持措施完善、特殊行业的扶持措施。听听十大。所以基于军工行业三大核心驱动力:需求点和释放的节点、资产整合的厚度和进程、特殊事件,重点推荐造船行业复苏拐点确认+资产整合预期强烈的、推荐行业需求持续+资产整合预期提升的、、、。同时关注事业单位改制的进程,关注行业需求向好+事业单位改制受益的、、、。 核心观点： 类别：行业研究 机构： 机械行业周报:关注军工产业变革的年代 风险提示:巴西美丽建设山水电特高压直流送出项目或存延期风险;其采购计划尚不明确,中国企业能否参与供货,一定程度上存在不确定性。相比看布局。 2014年国内特高压开工建设或将提速。对于国内特高压工程,我们维持此前观点:预计目前在建的溪洛渡-浙西直流工程、浙北-福州交流工程于2014年内按期投运的概率大,而国网规划的“六交四直”10条新线路年内全部核准、开工则在一定程度上存在低预期风险;宁东-浙江、淮南-南京-上海等工程于上半年获准开建概率较大,国网对特高压建设的投入将较往年大幅增加。建议关注项目招标、线路开工为板块带来的事件性机会,以及供货商的中标情况与业绩确认时点。相关标的包括:平高电气、、、许继电气、等。 国网持续发展海外业务,将有助中国电力设备制造业拓展海外市场。近2年来,国网海外业务发展迅速,在南美、非洲、欧洲等地区皆有总承包项目中标。目前,国网在菲律宾、巴西、葡萄牙等地的海外资产运营稳健。我们看好国网海外业务发展前景;并认为,国电南瑞、平高电气、许继电气等“国网系”有望积极参与国网海外工程与运营。 许继电气、平高电气、国电南瑞等国内高端电力设备制造商有望参与供货。据各公司公告与官网报道,对于国内特高压直流工程,资产重组后的许继电气曾供应换流阀、控制保护系统、直流场成套设备等高端设备;平高电气曾供应816kV直流隔离接地开关等一次设备;国电南瑞曾供应变电站监控系统等二次系统解决方案。我们预计,上述三家公司参与此次巴西特高压直流项目供货的概率较大;此外,国内一线变压器、平波电抗器制造商等具有特高压供货业绩的公司亦有可能参与该项目。如能成功供货,其对相关公司海外业务拓展的积极影响将超过短期业绩贡献的意义。 特高压工程业绩助力设备供应商研制能力集体升级。截至目前,国网、南方电网已分别投运5个、2个特高压工程,共5个特高压直流工程、2个特高压交流工程。相关供货企业在核心技术研发、整机制造和关键零部件自给等方面取得重大突破,提高了高端研制能力,为长期优化供应链结构、提高产品毛利率等经济性指标打下良好基础。随着特高压工程在境外推广应用,相关企业有望“借船出海”,以可靠的研制能力,承接海外订单。重点。 国网于海外首次中标特高压直流输电项目。国家电网公司(简称“国网”)于2014年2月8日通过其官网宣布,国网与巴西电力公司(Eletrobras)以51%:49%股比组成的联营体成功中标巴西“美丽山”水电特高压直流送出项目。该项目是巴西第二大水电站——“美丽山”水电站(设计装机容量11GW)的送出工程,项目工程范围包括一回2092公里的±800kV输电线路及两端换流站,施工工期46个月,预计2018年1月完工,特许经营权期限为30年。该项目为美洲第一回±800kV特高压直流输电线路,可将巴西北部的水电资源直接输送到东南部的负荷中心。据Eletrobras官网信息,该项目投资额约50亿雷亚尔(R$ 5bilhes);我们测算,约合人民币127.42亿元。我们认为,该事件标志着中国特高压技术在海外受到认可,利好电气装备高端“走出去”前景。 投资要点: 中国证券网[微博] 2014-02-10 16:44电力设备与行业报告:特高压技术将用于巴西,、、等公司参与供货概率较大类别：行业研究机构： 英雄榜 听说周二展望：重点布局十大板块优质股封神英雄榜(责任编辑：admin) |
 |
|
|
律师加盟热线：400-8919-913 |  |
律信通 |
|
