然而，我国的管理层收购在实行的过程中，出现了诸多问题，被部分人当作猛挖国家墙角的工具，造成国有资产严重流失，因此财政部曾紧急叫停管理层收购，并向原国家经贸委发函，建议“在相关法规制度未完善之前，对采取管理层收购的行为予以暂停受理和审批。”笔者认为，管理层收购作为一种较为成熟的制度，其本身并不必然导致国有资产流失，国有资产流失的原因是在条件不充分的情况下，用不规范的方法实施的管理层收购。管理层收购要在企业产权改革中发挥其应有的作用，很大程度取决于相关配套法律法规的制定和完善。让人高兴的是，国家相关部门充分认识到了管理层收购在中的意义和作用，于2003年12月，国务院出台了《关于规范国有企业改制工作的意见》明确规定，只要本着阳光操作和“公平、公正、公开”的原则，管理层收购可以健康的向前推进。

　　二、管理者收购的目标公司

　　在成熟的市场经济中，管理层收购的目标公司一般是小型或中型上市公司。而在我国管理层收购的目标公司主要是非上市的中小公司，主要分为四种情况：一是资不抵债面临倒闭的中小型公司;二是具有投资价值但政府没有资金支持的中小公司;三是社会负担沉重，产业链条处于低水平，靠政府勉强生存的中小公司;四是经济效益不错，公司进行了股份制改造，为激励经营者而采取给予管理层主要人员以一定数量的股票期权或分红股权。

　　三、管理者收购中实践中几个常见的问题

　　一是收购主体合法性的问题。在管理层收购中，首先必须明确的是收购主体，收购主体应当是法律上的合格人员。实践中，主要存在着以下几种形式的收购主体：

　　第一种是管理层不直接以个人名义收购企业，而是自己或联合他人组建一个新公司。这种公司专门为收购而设立，故有人称为“壳公司”。此时，如果收购的是目标企业的股权，则属于对外投资，但要受到公司法上的限制，即“公司向其他有限责任公司、股东有限公司投资，所累计投资额不得超过本公司净资产的50%限制。

　　第二种方式是成立职工持股会。最早在中国开始管理层收购实践的四通集团就是采用了这种方式。先是由四通集团600名员工个人出资5100万元，注册成立四通职工持股会。然后由四通集团成立四通投资，号称“新四通”。其中持股会出资5100万元，占股51%，四通集团出资4900万元，占股49%。但目前职工持股会已被停止审批与登记，以这种方式进行收购存在着法律上的障碍。第三种方式是利用信托机制。信托在管理层收购中是一个合法、“廉价”的持股安排机制。有了这样的持股载体，不必再设置职工持股会等已不为民政部门认可的法人组织，也不必单纯为持股而设置“壳公司”，更不必担心因“壳公司”的对外投资比例超过净资产的50%而触犯《公司法》。