一样平常而言，要想一连进步净资产收益率是不太实际的。由于存在竞争，高净资产收益率会吸引竞争者，从而低落净资产收益率，使其趋于市场均匀程度，并且跟着企业策划局限增进，凡是也必要有新的资金投入（新的厂房/质料/职员。

　　假如净资产收益率保持稳固的话，利润增添，就要靠净资产局限的增进。而假如没有外部资金投入的话，净资产局限的最大增进比例，就是公司的净资产收益率——把赚到的净利润所有效于再投入。以是从这个角度讲，企业利润的恒久内涵增添率，是不行能高出其净资产收益率的。

　　一些所谓高增添公司的风险在于，其净资产收益率的进步，很也许是暂且的。而通过新资金投入，也许维持一段时刻的高增添的外表，并享受高市盈率。一旦行业周期变革，净资产收益率回覆到恒久的均匀程度，再加下景气时的大投入每每服从会不高，很也许导致利润增幅/绝对值的降落。

　　好比，一家公司的净资产值是10个亿，总股本也是10个亿。一样平常环境下净资产收益率（ROE）是10%，也就是净利润是1个亿。因为其利润增幅一样平常在10%阁下，市场将其定位为“有潜力的低增添股”，给它25倍的市盈率，市值是1亿X25倍=25亿，相等于每股2.5元。

　　然则，跟着行业景气，公司的ROE进步到20%，净利润比原本增添了100%，到达2个亿。于是，市场将其定位为“高生长股”，以其100%的增添率，以PEG来订价的话，给它个60倍市盈率不算过份，于是它的市值到达：2亿X60倍=120亿，相等于每股12元，股价上涨380%。

　　公司以这个市值，增发10%的股票，也就是召募120亿X10%=12亿的资金。于是，公司的净资产值增进到：原本的10亿+净利润2亿+新召募12亿=24亿。这时行业依然景气，但有所放缓，再加上新投入资金不能顿时发见效益，公司ROE降落到15%。但因为净资产局限增进，公司利润到达：净资产24亿X15%=3.6亿，比上年如故增进了80%。公司的净资值到达：原本的24亿+3.6亿净利润=27.6亿元。

　　于是，市场更强项了这个公司“高生长”的定位，再加上尚有新投入资金发见服从的预期，各人以为以PEG来说，给它60倍的市盈率都太低，应该给70倍。于是公司市值膨胀到：3.6亿X70倍=252亿，每股股价到达：252亿/11亿股（股本扩大了10%）=22.9元，又上涨了90%。

　　然而，跟着行业过了景气周期，而一些新投入被证明未能发生预期的收益，公司的净资产收益率急速降落，乃至比景气周期前更低，只有8%。这时，公司的净利润是：27.6（净资产值）X0.08%=2.2亿元，比上年降落了靠近40%。

　　于是市场大失所望，给它定位为“阑珊公司”，市盈率只能给20倍。于是公司市值缩水到：2.2亿X20倍=44亿，每股股价酿成：44亿/11亿股=4元。比岑岭时的22.9元，下跌高出80%。不外，比当初的每股2.5元，照旧上涨了60%。但这一涨幅中，很大一部门是由在高价位时，认购新股的投资者，新投入的资金所孝顺的。