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这一类反收购行为发生在敌意收购要约出现之时，目标公司以各种方式直接对抗和阻碍收购行为的顺利进行，具体包括以下几种。
（1）白衣骑士
“白衣骑士”（White Knight）是指在面临外界的敌意收购时，目标公司寻找一个友好的支持者，作为收购人与恶意收购者相竞争，以挫败收购行为。该友好的收购人即为白衣骑士，而敌意收购人则可以称为黑马骑士，以形容其秘密收购目标公司股票进行股份袭击的特征。通过白马骑士战略，目标公司不仅可以通过增加竞争者而使买方提高收购价，甚至可以通过“锁位选择权”给予白马骑士优惠的条件购买公司的资产、股票等。
（2）帕克曼式防御
这种“帕克曼式防御”（Pac-man Defense）的称谓来源于80年代初期美国颇为流行一种电子游戏。在该游戏中，程序设计的电子动物相互疯狂争斗，期间每一个没有吃掉敌手的动物都将遭到毁灭。受此启示，美国反收购中出现了“帕克曼式防御”，即指目标公司在受到敌意收购的进攻后，采取种种积极措施，以攻为守，对收购者提出反向的收购要约，以收购收购者的方式牵制收购者，或者以出让公司部分利益、部分股权为条件，策动一家与公司关系密切的友好公司出面收购收购方股份，达到反收购的效果。
（3）焦土政策
还有一种反收购措施称之为“焦土政策”（Scorched Earth）。比如，目标公司手中尚有大量的现金并准备用来回购其股票、或者目标公司可能大量举债来回购其股份。这两种方式都能阻止收购者。收购者想利用目标公司现有资金弥补其收购支出是不可能了，而该目标公司可能身负债务，收购已经变得没有意义了。
焦土政策的另一种方式是将目标公司吸引收购者的重要营业，即“皇冠明珠”（Crown Jewels），予以出售。比如，与白衣骑士订立协议使白衣骑士获得“皇冠明珠”,如果白衣骑士在收购战中没有获得目标公司全部股份的话。如上所述，这种方式称之为“锁定交易”。 |
