什么是证券?证券是各类经济权益凭证的总称，用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得

应有的权益。几根据一国政府有关法规发行的证券都具有法律效力。

证券是适应商品经济、社会化生产发展，发挥国家职能的需要而产生的。随着商品经济

和生产社会化的发展，个人资本与兴办大型企业和工租所需要的巨额资本的矛盾日益突出，

个人资本显得无能为力，单罪银行信贷也难以满足。同时，巨额投资的风险也需要社会来分

担。在这种情况下，为了既满足社会对巨额资金的需要，又使社会资金分散风险，直接融资

方式--证券和证券市场--就应运而生了。这时出现了不需要银行介入，而由筹资者直接

面向社会投资者筹集资本的直接信用，例如股份公司发行股票和债券等。另外，政府为了解

决财政团难，维护公共权力，以政府信用形式在国内外发行公债，也促进了证券的产生和发

展。

证券的票面要累主要有:

(1)持有人，即拥有证券的主体。

(2)证券标的物，即证券票面上所载明的持定的具体内容

(3)标的物价值，即匠芬所载明的标的物价值的大小。

(4)权利，即持有该证券所拥有的权利。

明持有人权利指向的特定

按其性质不同，证券可以分为无价证券与有价证券。学会股权融资和债权融资。

(一)无价证券

无价证券是法律和政府规定的、不能够通过流通来增值的证券，所以在经济上缺乏实际

的投资价值。无价证券包括证据证券和凭证证券。证据证券指只是单纯证明事实的文件，主

要有证据(书面证明)等。凭证证券指认定待证人是某种私权的合法权利者、证明持有人所

履行的义务有效的文件，如存款单、定期存款存折等。虽然凭证证券也是代表所有权的凭

证，但不能比渡，不能真正作为所有权证书来行使权利，因此通常所说的证券，指的是有价

证券。

(二)有价证券

1.有价证券的含义

有价证券是指标有票面金额

所有权或债权凭证。

证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的

有价证券代表一定的财产权利，普通破产债权。持有人可以凭该证券直接取得一定量的商品、货币或取

得利息、股息等收入，可以在证券市场-L买卖和流通。但实际上，有价证券不是生产经营的

物资，不能在生产经营过程中发挥作用，因而它不是真正的资本，是"资本的纸制复木"，

是虚拟资本。构成虚拟资本的有价证并自身没有任何价值，是独立于实际资本之外的资本存

在形式，只代表取得收益的权利，客观上具有了交易价格。虚拟资本与实际存在的资本不仅

在质上有区别，而且在量-卜也不同。虚拟资本的数量等于各种有价证券的价格总额，它的数

量变动取决于各种有价证券发行的数量及其价格水平。一般情况下，虚拟资本价格总额总是

大于实际资本额，而且虚拟资本的数量变化并不一定反映实际资本总额的变化。

2.有价证券的分类

(1)按证券的用选和持有者的权益不同，有价证券可分为商品证券、货币证券和资本证

券。

商品证券是对货物有提取权的证明，它证明证券持有人可以凭单提取单据上所列明的货

物。商品证券主要有提货单、运货单等。

货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券，可以代替货币使

用，是商业信用工具。货币证券在范围和功能上与商业票据基本相同，其范围主要包括汇

票、支票和本票，主要功能是用于单位之间的商品交易、劳务报酬的支付以及债权债务的结

算等经济往来。

资本证绰是拥有一定量的资本所有权和收益索取权的凭证，是由金融投资或与金融投资

有直接联系的活动而产生的证券。主要包括股权证券(所有权证券)和债权证券。股权证券

具体表现为股票，有时区包括认股权证;债权证券则表现为各种债券。

有价证券有广义和狭义之分。广义的有价证券指商品证券、货币证券和资本证券:狭义

的有价证券一般指货币证券和资本证券，更多的时候专指资本证券。

(2)根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。

上市证券是指经证券主管机关核准，并向证券交易所注皿登记，获得在交易所内公开买

卖资格的证券，所以又称挂牌证券。为了保护投资者的利益.证券交易所对申请-亡市的证券

都有一定的要求和标准.只有符合标准的公司证券才能被允许在场内公开挂牌交易。当上市

公司发行的股票或债券不再符合上市公司的标准时，交易所有权随时取消其上市资格.即将

其摘牌。

对于上市公司来说，证券上市可以扩大公司的知名度，使公司能够以较为优惠的条件连

续筹资，壮大经济实力;对于投资者而言，可以获得多一种投资途径。证券上市提供了一个

连续交易的市场，证券在市场上的流通性越强，越有利于投资者购买。同时，上市公司定期

公布经营业绩与财务状况，透明度较高，有利于投资者作出正确的投资决策。

非-亡市证券是指末申请-亡市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证弹。非上市证券不允

许在证券交易所交易，但可以在其他证华市场交易，所以又称场外证券。与上市证券相比，

非上市证券筹资成本比较高，对扩大公司的影响力无太大作用。

由于上市证券标疾严格而且公司财务必须透明等原因，许多大公司并不愿意在交易所上

市，使得非上市证券在数量上远远超过J:市证券，成为证券市场的主体。尤其是近年来.随

着网络技术的发展，场外交易越来越方便快捷，加之证券市场退出机制的要求，场外交易已

成为很多公司乐于选择的一种筹资方式。