3月基金投资债券大换仓减持短融券增持企业债

上周，中国债券信息网公布了今年3月份各类机构的债券投资情况，尽管基金的总持债量仅略减34.16亿元，但从单个投资品种来看，基金债券持仓出现了重大变化，在大举减持短期融资券的同时，大举增持了企业债、国开行债和中期票据。最新统计数据显示，2012年2月底基金合计持有1323.75亿元短期融资券，但到了3月底，只持有957.96亿元，短短一个月就减少了365.79亿元。如果从去年年底算起，减持比例更大，当时基金还持有1714.95亿元的短期融资券，基金2012年3月底持有量只有这一规模的55.86%。对于一季度基金大举减持短期融资券的原因，业内专家分析认为主要有两大原因，一是短期融资券本身市场规模在明显萎缩，从去年年底的约5000亿元减少到了2012年3月底的约3300亿元，减少了三分之一左右;另一个原因是受到"垃圾债"事件影响。2012年2月中旬，11海龙CP01的短期融资券被评级机构下调到"垃圾债"级别，该产品将于2012年4月中旬到期，部分基金因此选择了在2012年第一季度回避短期融资券投资。而值得注意的是，基金在3月大举增持了企业债，持有量从2552.73亿元增加到了2755.64亿元，增持了202.91亿元，成为2012年3月份被基金增持最多的债券品种。中低信用级别的企业债在3月价格出现大幅上涨，这背后有基金大举增持企业债的原因。从基金总持债情况来看，截至2012年3月底，基金持有1.64万亿元的债券，环比2月份减少了34.16亿元，比去年年底则减少了接近500亿元。此外，基金2012年3月对国开行债和中期票据也有超过百亿元的增持。基金持有国开行债的规模从2745.89亿元增加到了2918.13亿元，环比增加172.24亿元;基金持有中期票据从5353.93亿元增加到了5488.38亿元，环比增加了134.45亿元。基金在2012年3月除大举减持短期融资券之外，还减持了国债、进出口银行债分别为74.03亿元和18.33亿元。

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