2012-4-915:50:52|作者:广州万隆·成长投资顾问群

早盘股指受利空砸盘一度低开低走，大幅下探至5日线得到支撑，随后展开缓慢爬升，收复大部分失地，午后股指再度回归弱势，震荡下挫，尾盘更是加速走低，最终大幅度暴跌20.77点，收在2285.78，报收一根中阴线，成交量严峻萎缩为551.3亿。今日的大幅度暴跌主要因为五大利空砸盘:

1.朝鲜卫星运载火箭组装完毕，马上发射，严峻影响亚太地区稳固，造成亚太股市(股市马经)普跌。

2.3月CPI涨幅为3.6%，高于市场预期，导致通胀预期再次抬头，对股市(股市马经)严峻不利。

3.招行A股配股方案获通过，拟A+H股募资350亿元，巨额融资直接威逼着市场。

4.市场预期新三板最快三季度推出，将明显分流主板市场的资金，利空作用明显。

5.两市限售股本周解禁市值高达262.9亿，环比大幅增加，对市场形成明显的冲击。

板块方面仅有公路桥梁保持红盘，其余板块全线回落翻绿，其中文化传媒、船舶制造、非金属品等大幅领跌，电子器件、家电、农林牧渔、化工等板块也跌幅居前，明显打压了做多人气，造成股指弱势杀跌。个股方面更是遭遇惨烈的普跌局面，大部分个股都出现中阴杀跌，很多个股更是逼向跌停!这就说明在上述5大利空的猛烈突击下，很多资金开始夺路而逃，杀跌出局。

今日市场由于众多利空的打压，出现中阴杀跌的弱势局面，尾盘更是加速走低，临时在5日线上止住，由于5日线是衡量短线强弱的重要指标，其得失也变得非常重要。特别是3月CPI涨幅3.6%明显高于预期后，市场的通胀预期再次抬头，很难说后面治理层不会再度收紧货币政策，这直接影响着后市走势。

总的来看，市场经过短暂的反弹后重回跌势，个股普跌的惨烈局面再次上演，特别是朝鲜马上发射火箭，东北亚地区的和平与稳固将受到严肃挑战，一旦出现斗争升级，亚太股市(股市马经)乃至全球金融市场都将会出现剧烈震动，风险因素不容忽视。短线方面，如果明日股指一旦失守5日线，投资者则要务必做好防范风险的准备!

广州万隆:周二不是多死便是空亡

加入日期:2012-4-916:39:57

从分时图来看，周一两市整体走势为震荡，早盘受经济数据影响而一度快速下行，但随后被一股做多力量力挽狂澜，带领股指震荡上行，不过由于未能形成积极的做多气氛，午后两市股指连续走低。而这，我们在上午收盘直播《独家:3月CPI走高打击多头了吗?》已经提示了"两市积极的做多气氛还未形成，由此就不得不提防一下空头午后是否会突袭"。

从盘面来看，随着午后股指不断走低，两市下跌个股数量不断增加，截止收盘，下跌个股数量为上涨个股数量的3倍有余，其中跌幅居前的为传媒娱乐、农林牧渔、船舶制造、物联网、房地产等板块，逆势飘红的板块为公路桥梁、黄金、水泥、钢铁。两市气氛在午后转为空。

技术面来看，虽然两市午后走低，但5日均线并未失守，也就意味着多方还有一线期望。不过这种形状从以往走势来看，如果次日多头不发力、不出现阳包阴，那么股指就还有下跌，有时候甚至再创当前所在下行波段的新低。

因此，周二可以堪称为短线的关键日，短线对多空而言，不是你死就是我亡。

操作上，短线稳健型不妨连续轻仓或者空仓等待，激进型如果技术面能力强，则可积极做一季报大幅预增个股，中长线投资者逢低逐步布局不变。

我们上周五在收盘直播《独家:周五的盘面有什么特别的吗?》中提示了"清明假期期间的利好给多头带来的动力基本初步消耗掉了，接下来基本面有无利好或者是否向好是关键，需连续关注(黑马营)，毕竟这是影响市场信心的关键"。

而今日公布的经济数据给了市场信心一锤子，在市场整体信心缺乏的情况下，还是当心点、悲观点好，接下来需提防市场信心进一步恶化。

滞涨风险倒逼救市

2012-4-915:35:30|作者:广州万隆·证券研究中心

【每日决策】特色:代表广州万隆唯独的研判观点。明确指出我司对当前市场格局的推断、后市的推测以及对应的实战策略。

一、好股道情绪指标显示，好股道决策快线情绪指数目前读数值为63，处于情绪兴奋阶段.

一般情况下，处于这一阶段，其所对应的主要市场特点为:机构、股评的报告观点普遍以唱多为主，同时关注(黑马营)市场的人气也明显回升。同时，在股指出现回调的情况下，投资者跟风加仓的情绪较为高涨。

二、格局点睛

国家统计局数据显示，3月我国CPI上涨3.6%，小幅反弹;PPI下降0.3%，创27个月来新低。

通过蛛网博弈推演平台，我们认为，数据表现我国经济滞涨风险增大，或倒逼更多救市政策出台。

经济下滑，物价反弹，经济活力何在?今年一季度，虽然表面上增长速度还可以，中小企业信心指数上升，但据国际知名会计机构京都天华会计师事务所公布的2012《国际商业问卷调查报告》最新结果显示，2012年一季度中国国内企业信心指数为23%，与上季度相比(22%)基本持平。这就意味着中国整体经济活力依旧不够。正如温总所讲的，一季度很可能是最困难的。但偏偏屋漏又逢雨。本来才刚刚有所缓解的物价压力突然反弹。经济滞涨已经成为现实。要解决这个问题，必须提高经济的活力。

开闸放水，加快调整经济结构。日前召开的央行货币政策委员会第一季度例会指出，下一阶段要综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长。在2010年四季度央行货币政策例会之后，引导货币信贷平稳适度增长时隔一年，再度出现。而实际上，三月份的信贷资金快速增长，超越市场预期。现在值得关注(黑马营)的则是，央行降低存款准备金率的时间点是否能够尽早到来。毕竟广大开工项目和极端口渴的中小企业还等着资金增援。而在调整经济机构方面，发改委部署的八项工作中提到:六是着力推进结构调整和进展方式转变。这就预示着经历前两年的经济增长方式的调整后，今年进入第三年，很可能会快马加鞭，再送一程。

三、资金流向

好股道数据显示，两市今日的总成交金额为1172.7亿元，和前一交易日相比减少221亿元，资金净流出约54.4亿。今日两市指数低开低走，明显回落，除钢铁、电力、交通设施外其他板块资金均是净流出，盘面上只有参股小额贷款公司的股票受到短线资金的追捧，市场整体成交低迷。根据好股道资金统计:中小板、创业板、节能环保、医药排名资金净流出前列。市场小跌。

四、对应策略

1.应计策略:股指运行区间2280-2320，建议仓位3-7成，风险操纵仓位3成，仓位操纵保持中等水平。投资策略上，控风险仍是首要前提，中线的产业资本庄股波段操作。市场点位较低，产业资本入市频繁，积极进行市值治理，研究产业资本坐庄行为(资本运作)，收成巨大。

2.机会板块:消费高峰马上来临和盈利空间有望得到提升--电力行业。

3.风险板块:卫生部新规禁添加--食品添加剂行业。

五、每日行为分析

行为分析应用之一典型范例，美国内战。南军准备充分，势如破竹，很快占据了海军基地诺福克，5月6日占据铁路枢纽马纳萨斯，进逼华盛顿，北军仓促应战，24日进入福吉尼亚。7月21日，北军被击败，逃回华盛顿，林肯紧急动员50万理想军。1862年，其实 债权。北军发动进攻，西线由格兰特指挥，进展顺利，2月攻克亨利堡和多纳尔森堡，4月在夏洛战争中击败南军，5月攻克科林斯和孟菲斯，解放了肯塔基和田那西。东线北军则进展迟缓，7月被罗伯特。李指挥的南军击败，李乘胜北进，8月在布尔河再次击败北军，兵临华盛顿，9月两军进行安提塔姆会战，李被击退。12月北军在弗雷德里斯克堡战争中再次被李击败。1863年元旦林肯颁布《解放宣言》宣布解放黑奴，同意黑人参加北方军队，之后又颁布《宅地法》，同意所有美国人得到西部的土地。同年5月，北军再次进攻里士满，在切斯罗维尔被李击退。6月李再次北进，7月1日两军在葛底斯堡展开决战，3日南军被击败。在李北进的同时，格兰特在西线包围了南军防守密西西比河的要塞维克斯堡，5月22日北军发动总攻，进行了长达47天的炮击，7月4日南军投降。7月8日北军占据哈得逊港，南军被分割成东西两部分。9月北军攻克查塔努加，11月击退南军的反击。这个案例说明，在博弈过程中，要把握住博弈中的关键因素并不断强化，才能取得最终胜利。

「策略回忆」我们近期观点《改革浪潮席卷股市(股市马经)》，现在住建部拟封杀保证房牟利空间验证了我们前期的观点。

数据或倒逼救市

2012-4-915:31:31|作者:广州万隆·证券研究中心

【格局与预期】特色:对未来一段时期内，最影响市场走势的重大事件进行剖析，2012最火的加盟项目。提前挖掘相应机会或规避风险。

核心提示:国家统计局数据显示，3月我国CPI上涨3.6%，小幅反弹;PPI下降0.3%，创27个月来新低。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，数据表明我国经济滞涨风险增大，或倒逼更多救市政策出台。

一、经济滞涨风险增大

尽管一季度的经济数据尚未完全出炉，但从3月份的物价指数来看，宏观经济面临的滞胀风险正在增大。CPI3.6%的水平略微高于市场预期，但仍处于可以接受的范畴。食品特别是鲜菜价格的大幅上涨是3月CPI反弹的主要原因，而鲜菜价格的波动性较强，生产周期较短，因此尚不能肯定会引发长时间的通胀反弹。

但我们不得不关注(黑马营)的是近期以来油气等基础性商品价格的上涨。发改委已连续两次上调国内成品油价格，交通运输物流等一系列下游行业已感受到成本上升的压力，并已出现不同程度的涨价行为。在传导效应影响之下，社会物价总水平面临进一步上涨的趋势。今年中央对油气水电等资源性产品定价改革或将展开，在当前体制下，定价改革的后果很有可能造成这些产品价格的上涨，由此来看，我国物价上行压力较大，通胀反弹形势不容忽视。

另一方面，在CPI上涨的同时PPI却创下27个月来新低，两者出现背离。这或是经济增长乏力，生产活动对原材料需求疲软的表现。由于市场仍存在较多的投机性补库行为，这导致大宗商品价格保持高位，而在此轮补库行为之后若实体需求仍无法好转，不排除PPI进一步下跌的可能。如此来看，CPI反弹而PPI下跌的情况若连续出现，则意味着经济滞涨风险来临。

二、稳增长倒逼救市政策出台

或正是基于这样的担忧，中央高层加强了调研的力度。*近期在广西福建等地调研时再次释放指标回落，政策要预调微调的信号。而这些预调微调的救市政策或将涉及各个方面。

第一是货币政策的放松。鉴于通胀反弹的压力，货币政策不太可能出现明显的宽松，稳固是中央政策的第一出发点。但当前相对温柔的通胀水平和贸易逆差导致的外汇占款的减少，仍为存款准备金的下调制造了空间。有数据显示今年前两个月金融机构新增人民币贷款1.45万亿元，远低于市场预期的1.8万亿元，这也是造成经济减速的主要因素之一。而随着存款准备金率的下调，银行新增贷款有望得到复原性增长，二三季度市场资金面或将改善。

其次是投资消费的刺激。从目前的形势来看，出口收外围需求疲软和人民币升值，成本上涨等多重因素影响，对经济的刺激作用相对有限。而增加投资和刺激消费则可以在短期内见到明显的效果。从中央高层的多次表态中我们不难发觉，未来中央政府或加大投资力度并出台新的消费刺激计划。其中增加投资或主要表现在重大基础工程如铁路，公路的续建上，这将拉动工程机械，基建建材等行业的需求。而刺激消费或主要靠制定新的消费补贴优待政策等方面，包括对节能环保和新能源等领域的消费补贴优待等。此外，刺激消费提升内需将推动经济增长方式的转型，倒逼城镇化进程的加快，这将推动户籍制度改革和土地制度改革，农村土地确权颁证和小产权房的清理不久后或全面展开。

综合来看，经济数据表明我国经济滞涨风险增大，或倒逼更多救市政策出台。根据行为分析，随着消费高峰提前来临和盈利空间有望得到提升等因素影响，我们看好电力板块存在的市场机会。

「往期回忆」我们在2012年3月21日文章《关注(黑马营)小格局的对冲机会》提到除养老金之外，监管层或放更多资金入市维稳，如社保基金、新审批基金，保险基金乃至QFII和RQFII等等的观点现正被印证。

市场表现乏力，操纵风险为先

2012-4-916:02:44|作者:广州万隆·证券研究中心

【情绪与偏差】特色:揭示"超级机构"等类型的资金进出情况，并通过投资者心态变化，领先发现市场转变的关键性拐点。

一、市场观点可能存在偏差

今天股指低位震荡表现为主，成交量较前两个交易日略为有所萎缩。结合尾盘股指出现放量下跌的盘面特点分析，从行为分析的角度来看，你知道 工资待遇：面议 。这反应出了目前市场的弱势特点是很明显的。因此投资者需要关注(黑马营)部分近期表现较为强势的个股，可能会出现非理性回调的这种可能。这是目前投资者可以关注(黑马营)的。

二、市场情绪监测

好股道决策快线情绪指数目前读数值为63，处于情绪兴奋阶段.一般情况下，处于这一阶段，其所对应的主要市场特点为:机构、股评的报告观点普遍以唱多为主，同时关注(黑马营)市场的人气也明显回升。同时，在股指出现回调的情况下，投资者跟风加仓的情绪较为高涨。

三、偏差分析

在近几个月以来新增外汇占款数据连续出现回落、以及新增贷款数据在3月份出现较大幅度的回升，这使得部分机构投资者在近段时间以来，曾一度预期央行将会在4月、或者是5月采取下调存款准备金率的这一动作。而今天CPI数据的公布，结果却是高于市场普遍预期，这使得前期部分过度乐观的投资者情绪开始得到修正(转向担扰在通涨压力较大的情况下，存款准备金率下调的时间窗口或会延后。--从行为预期的角度来看，这会导致失望情绪再次被点燃，投资者将会采取适当的减仓、调仓的策略，以规避股指回调所带来的风险压力)。

盘面分时走势角度来看，今天股指主要以无量上涨、放量下跌的走势为主，从行为心理技术的角度来看，这种市场特点表现在一定程度上反映出了，目前市场多头的进攻意愿依旧是极低的，也反映出了目前市场做多的信心是极为疲软的。而从今天板块的角度来看，触摸屏、传媒娱乐、物联网、云运算等溢价率较高的主题性板块跌幅表现居前，而钢铁行业、石油行业、食品行业等低估值权重板块、或者是非周期性板块则是表现相对较好。从策略分析的角度来看，目前的这种市场风格表现，在一定程度说明了，目前市场主要还是以防备为主。

总体上来看，目前市场信心表现是极为疲软的，因此投资者需要关注(黑马营)前期表现较为强势的主题性个股，将可能会再次出现大幅、非理性回调的这种风险。

54.4亿元逢高离场

2012-4-915:17:50|作者:广州万隆·证券研究中心

【资金与走势】特色:从资金面中反映市场整体状况，以及资金流入最多与最少的板块热点和龙头个股情况，并从资金进出角度研判后市走势。

1、好股道-板块资金流向

今日资金净流入较大的板块:钢铁、电力、交通设施。

今日资金净流出较大的板块:中小板、创业板、节能环保、医药。

2、大盘后市观点及预期分析

两市今日的总成交金额为1172.7亿元，和前一交易日相比减少221亿元，资金净流出约54.4亿。今日两市指数低开低走，明显回落，除钢铁、电力、交通设施外其他板块资金均是净流出，盘面上只有参股小额贷款公司的股票受到短线资金的追捧，市场整体成交低迷。根据好股道资金统计:中小板、创业板、节能环保、医药排名资金净流出前列。上证指数跌0.9%，收在2285.78点。

重复上周的推断指数由于快速下跌，使得目前超跌严峻，反弹也可随时发生.节后的反弹符合预期，我们估量反弹仍有空间，时间将连续到下周。不过要注意该反弹的性质仅是超跌反弹而已。

3、好股道-热点板块及个股如下:

钢铁，净流入较大的个股:攀钢钢钒、新兴铸管、抚顺特钢。

电力，净流入较大的个股:川投能源、国投电力。

交通设施，净流入较大的个股:吉林高速、龙江交通、山东高速。

阶段电价，电力行业迎机遇

2012-4-915:04:53|作者:广州万隆·证券研究中心

【主力与热点】特色:透过主要机构的资金流动向看各大主力的做盘目的，明确指出市场主流观点的错误，并鲜亮指出因市场犯错所带来的风险与机会。

「今日行业风格指数」

从下图显示的行业动能效应，我们可以得知，绩优股、高价股和高市净率股动能十足，表现较好。而未来的投资机会和风险有将在哪个板块?

核心提示:据中国之声《央广新闻》近日报道，相伴着各地紧锣密鼓的方案制定和准备听证，阶梯电价的实施已经是越来越近了。国家发改委副主任彭森在此前召开的2012年全国经济体制改革工作会议上面表示，2012年上半年各省将连续推出居民阶梯电价。根据最近的消息，天津、安徽、贵州、山西、内蒙古、甘肃、吉林等地都已经明确，会在5月份召开居民阶梯电价的听证会。

机会与风险:从行为分析可知，由于阶梯电价方案设置较为合理，主要的争议点还是第一档的标准，通过概率较大。同时，听说银行债权转让协议。随着夏季用电高峰期的来临，电力行业二季度整体收入有望快速提升。

消费高峰有提前来临的迹象。虽然现在还没到夏天，但很多地方的用电高峰期已经提前到来。比如，现在佛山用电缺口大，今年未到夏季用电高峰，已经开始实施错峰用电。绍兴县用电负荷却出现节节攀升趋势，用电高峰的提前到来。据柯桥供电分局消息，截止目前，全社会用电最高负荷已经达到*.5万千瓦，这个高峰出现在3月8日10:30分，创下历史新高。而2011年最高负荷为113.4万千瓦，出现在夏季高温期间的7月29日。同时，夏季一向是电力消费的旺季。部分水电企业的夏季汛期发电量，更是占全年的45%左右。用电高峰马上到来，意味着发电企业的收入将得到大幅度的提升，成为发电企业股价的催化剂。所以，随着夏季用电高峰马上临近，电力行业存在交易性机会。

盈利空间有望得到提升。第一，阶梯电价方案通过概率较大。数据显示，目前中国居民消费的电量只占社会总用电量的12%，其中5%的高收入家庭的用电量占到居民用电量的24%，10%的高用电量家庭消费了33%的居民用电。按照国家发改委的要求，80%的居民家庭电价将保持稳固，困难群体还可以享受一定的免费电量。高于地区平均水平一定幅度的二、三档电力消费要多缴费，第二档每度电提价5分钱左右;第三档每度电调高2毛钱左右。这样的方案实际上并没有触动大多数人的利益，有利于在听证会上通过。虽然大部分居民的电费可能并不增加，但有一部分消费者的支出变多，导致发电企业的总体收入将有望增加。第二，成本压力降低。为缓解用电紧张局面，发改委去年在4月至6月及12月三次上调火电上网电价。特别是去年12月，发改委在上调电价的同时对电煤价格进行了干预，要求合同煤价格涨幅操纵在5%以内，并对市场交易电煤最高限价。受经济增速放缓和发改委限价的影响，煤价格自去年年底连续下降，最近虽有所回升，但是其涨势已经不再凌厉。同时，随着经济连续下滑，能源需求萎缩，今年煤价涨幅低于去年是大致率事件。有分析机构估算，煤价的涨幅约在3%左右，而去年的煤价涨幅曾高达8%.第三，提价因素依旧存在。多数水电站盈利能力较强，近期水电电价上调的可能性较小，但今年可能推进的贵州电价改革试点中，未来水电电价存在上调的机会。所以，发电行业值得中长期关注(黑马营)。

而近日，卫生部在官网公布《卫生部办公厅关于征求拟撤销2，4-二氯苯氧乙酸等38种食品添加剂意见的函》，拟定撤销茶黄色素等38种食品添加剂，并公布征求意见。这38种拟被撤销的食品添加剂，既包括用于储藏果蔬保鲜的2，4-二氯苯氧乙酸等防腐剂，亦包括17种用于食物着色的着色剂，如茶黄色素、茶绿色素等。这必定对生产食品添加剂企业的销量造成较大的短期影响。所以食品添加剂行业存在风险，建议投资者回避相关的题材个股。

「机会与风险回忆」我们2012年4月6日文章《卫星风波起，军工行业再出发》，今日航天机电、抚顺特钢和航天晨光上涨证明我们的观点。