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1986年3月在纳斯达克上市的Microsoft(微软)，经过了多年的送股和派息，在近24年间，分红率达到294倍；1996年4月在纳斯达克上市的Yohoo!Inc.（雅虎），当年12月股价见底0.71美元（复权价）后，2000年初居然达到118.75美元……
这些发生在资本市场上的经典“神话”，让人们对国内即将推出的创业板充满期待。随着创业板首批企业股票发行和上市时间日益临近，创业板究竟能给投资者带来多少机遇？其存在哪些风险？这些风险又该如何防范？昨晚，本报和国信证券义乌营业部联合举办的新报读者月投资者风险教育报告会上，国信证券高级分析师施兴昌对此做了详细解读。
报告会上股民听得非常认真。王志金/摄
何为创业板市场
创业板市场，是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场。
各国对此的称呼不一，比如美国的纳斯达克、英国的AIM等。
与主板市场只接纳成熟的、已形成足够规模的企业上市不同，创业板以自主创新企业及其他成长型创业企业为服务对象，具有上市门槛低，信息披露监管严格等特点，它的成长性和市场风险均要高于主板。
纳斯达克始建于1971年，如今是世界最大的股票市场之一,同世界其他市场相比流动性最强。
国外创业板的代表公司有Microsoft(微软)和Yohoo!Inc.（雅虎）。其中，1986年3月在纳斯达克上市的Microsoft(微软)，经过了多年的送股和派息，在近24年间，分红率达到294倍，其中到2000年到达最高点48.19美元，目前价格23.52美元。
1996年4月在纳斯达克上市的Yohoo!Inc.（雅虎），当年12月股价见底0.71美元（复权价）；1997~2000年开始了网络股革命后，其股价于2000年初达到118.75美元，目前价格14.32美元。
据了解，目前全球GDP排名前十位的国家只有我国未设立创业板市场，创业板将在我国的经济和资本市场占据历史性地位。
创业板有哪些风险
相比较于当前的主板和中小板，创业板是一个相对高风险的市场。创业板上市公司多处于成长的初期，经营层面的不确定因素多，风险识别、风险定价的难度更大。
风险之一：退市风险
在退市方式上，创业板公司退市后不再像主板退市后进入代办股份转让系统，采用直接快速退市程序。如不幸遭遇退市，投资者手持股票的流动性和价值都将急剧降低甚至归零，这也是创业板最大的风险。根据美国纳斯达克和世界交易所联合会公布的数据，1985年至2008年美国纳斯达克总共退市12965家，新增上市11820家企业，退市公司多于新增上市公司数量（不含OTCBB挂牌公司）；2001年上市公司数量达到鼎盛的5000点，目前则不足4000家。英国AIM市场在2003年至2007年间，上市公司每年退市比例在8％~15％之间。
风险之二：规则差异可能带来风险
除了传统主板市场中的信息不对称带来的诚信风险，由于创业板上市公司所处的行业特殊，技术含量比较高，投资者理解上市公司所披露的信息有相当的难度，难以把握企业未来发展的前景。在不了解上市公司的情况下就盲目投资，则会面临较大的风险。
风险之三：公司经营风险
与主板市场上市公司相比，创业板上市公司经营时间较短，规模较小，抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱。此外，创业板市场上市公司发展潜力虽然可能巨大，但新技术的先进性与可靠性、新行业的市场容量等都具有较大的不确定性，高成长的预期并不一定会实现，风险较主板大。
风险之四：大幅波动的风险
因为创业板公司规模比较小，发行的股数少，且公司经营不稳定。价格波动较大，加上创业板上市公司业绩可能不稳定，传统的估值方法可能不尽适用，投资者的价值判断可能存在较大差异，创业板股票面临股价大幅波动的风险，变现难度也较大，如果想要及时兑现，则需要价格让利的幅度更大。这就容易导致投资者交易成本的明显提升，进而影响到整体的投资收益。
风险之五：技术失败风险
创业板市场上市公司高科技转化为现实的产品或劳务具有不确定性，相关产品和技术更新换代较快，存在出现技术失败而造成损失的风险。
创业板市场投资策略
针对创业板市场存在的诸多风险，国信证券高级分析师施兴昌认为可采取如下投资策略，以最大程度地降低风险，寻求赢利。
策略一：确定投资比例
与主板市场相比，创业板市场的投资风险将更大，而预期收益也相对较高。因此，投资者应综合考虑自身的风险承受能力以及两个市场的规模对比，分配在两个市场间投资的基本比例。
策略二：坚持长期投资理念
由于创业板上市公司的发展前景仍存在变数，投资成功的企业，将可能带来类似诺基亚、微软等数千倍的投资收益。长期投资收益，是创业板市场最大的盈利机会。在一般情况下，由于交易制度（如：涨跌幅度限制的放宽等）的差异，短线投资数次成功所带来的收益，有可能因一次失手而本利无归。当然，长期投资的基础还在于投资者的专业水平和判断能力。
策略三：组合投资
组合投资是对长期投资的补充。通过分散投资，可以兼顾风险与收益，提高长期投资成功率。按照国外的经验，只要投资组合中有一家企业最终取得成功，则整个投资组合就具有长期投资价值。确定投资组合时，应考虑到不同行业的特点，就当前状况及未来发展空间等问题进行研判，有侧重点地进行分配。
电信板块、计算机软硬件（含网络设备制造）板块、网络板块、生物工程板块和高校概念板块等五类板块应是未来创业板市场投资组合的重点品种。
策略四：完善交易渠道
针对创业板的波动性大的特点，投资者需完善交易通道，例如国信证券提供的网上交易、手机、网页交易、95536电话委托等多种交易渠道。
创业板如何开户
目前，国信证券义乌营业部已开始受理创业板开户，鉴于创业板市场风险和机会并存，建议投资者充分了解创业板市场，审慎评估自己参与创业板市场投资的适当性。
据了解，创业板业务的开通需2至5个工作日，如有意愿参与创业板申购和交易的投资者须提前做好开通准备。为避免集中办理《风险揭示书》现场签署时出现拥堵，投资者可登录www.guosen.com.cn的网上营业厅进行风险承受能力测评，再带好身份证和深圳股东卡到国信证券义乌营业部（稠州北路505号）办理创业板开户手续。
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创业板退市制度
1.直接退市，不再像主板要求必须进入代办股份转让系统，创业板公司实施直接退市，退市后如符合代办股份转让系统条件，可自行委托主办券商向中国证券业协会提出在代办股份转让系统进行股份转让的申请。
2.针对创业板公司的风险特征，增加了更为严格的退市标准，在主板退市标准基础上，对出现下述情形的公司也将启动退市程序：
1）被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的审计报告的财务会计报告，且在规定期限内仍不能消除的；
2）会计报表显示净资产为负，而未能在规定期限内消除的；
3）股票连续120个交易日累计成交量低于100万股，限期内不能改善的。
创业板公司信息披露方式
中国证监会指定创业板市场信息披露网站为巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。此外，深交所网站（www.szse.cn）还设置了专门的子网页“创业板”，投资者可以登录此网页查询创业板相关信息、规则和动态等。另外，创业板上市公司定期报告摘要还需要在证监会指定报刊披露。中国证监会指定创业板市场信息披露网站为巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。此外，深交所网站（www.szse.cn）还设置了专门的子网页“创业板”，投资者可以登录此网页查询创业板相关信息、规则和动态等。另外，创业板上市公司定期报告摘要还需要在证监会指定报刊披露。
