金碚：不能笼统地讲是救火的举动。如果要实行MBO的话，肯定要有明确的规则，特别是对国有企业，大家对《暂行规定》出台可能会导致对大型国有企业MBO 的限制很关注，实际上《暂行规定》对中小企业也有限制，但毕竟是制定了一个规则，当然这个规则的具体内容还需要仔细考虑。
    总体上来讲，国家对国有企业MBO采取一种比较慎重的办法。长期以来，国有企业MBO不仅是在规则上，还是理论上都没有说清楚，为什么要进行MBO，事情没有想清楚就让国有企业MBO普遍的进行，而又没有制定规则，出现问题也就理所当然了。

    “大小”兼顾  是防还是放
    主持人：《暂行规定》不仅禁止了大型国有及国有控股企业的MBO行为，也首次对中小企业MBO提出了规范性的要求，那么这个《暂行规定》的重点是在于“防”还是“放”？
    李荣融：《暂行规定》规定国有大型企业的国有产权暂不向管理层转让主要基于以下考虑：
    首先，目前由管理层出资受让企业国有产权的许多条件还不成熟。如国有资产价格缺乏合理有效的发现和形成机制；管理层缺乏足够的资金；企业的内外监控机制和法人治理结构还不健全，以及管理层受让企业国有产权后有可能加剧内部人控制的现象等等。特别是国有大型企业涉及面广，影响大，一旦在此过程中出现问题，将会给社会和经济发展带来较大冲击和波动。
    其次，由管理层受让企业国有产权并控股，是将所有权与经营权合一，这不利于国有大型企业形成有效的公司治理结构，不利于建立市场化配置经营管理者的机制，与我国国有企业建立现代企业制度、推进股份制改革的方向不相符合。第三，由于国有大企业资产总量较大，一般情况下，管理层自有的和可以规范筹集的资金难以达到控股所需资金的数额，脱离我国实际情况推行管理层收购，很难避免不规范的融资行为发生，容易造成国有资产流失。
    国有中小企业一般资本较小，多数处于竞争领域。允许探索国有中小企业的国有产权向管理层转让，符合党中央关于放开搞活国有中小企业的精神及地方国有企业改革的实际情况。
    考虑到有些中小型国有及国有控股企业实际处于关键领域和特殊行业，国家对这些企业国有产权向管理层转让也有相关限制性规定，为此，《暂行规定》第三条在明确中小型国有及国有控股企业可以探索企业国有产权向管理层转让的同时，进一步明确国家法律、行政法规和规章制度对此类企业另有规定的除外，以使《暂行规定》与国家有关法律法规相衔接。