从温家宝总理心中的大事看当前改革难点___________________3

重量级地方高官十八大上谈财产公开_______________________3

中国10月CPI同比增幅进一步下滑至1.7%_________________4

国家电网需要全面评估在菲律宾巨额投资的风险！____________4

中国10月外贸继续回暖，但情况复杂_____________________5

今年保障房建设数量达标，但质量存疑_____________________5

商务部部长首谈中国扩大消费的六大基本设想_______________5

10月PPI环比回升进一步印证经济企稳态势________________6

海航董事长称国内航班延误主因不在航空公司_______________6

成品油新定价机制可能取消涨跌幅限制_____________________7

中国涉足格陵兰矿业投资已受到过度关注___________________7

民营经济应该得到与贡献相称的市场自由度_________________8

现有投资体制致养老金10年缩水6000亿元_________________8

电子商务竞争促使物流行业薪资水涨船高___________________9

额度和风险等因素导致股份制银行对房贷普遍收紧____________9

德国经济的坚韧性隐藏在为数众多的中小企业之中____________9

〖分析专栏〗

【中国经济企稳回升的基础仍需巩固】

国家统计局11月9日发布了多个10月份经济数据，10月份规模工业生产、固定资产累计投资、消费以及外贸均延续9月份反弹势头，中国经济企稳回升的态势进一步巩固。

10月份，规模以上工业增加值同比增长9.6%，比9月份加快0.4个百分点，环比增长0.81%，略高于9月份水平。10月份制造业采购经理人指数（PMI）结束两个月的收缩状态后再次进入扩张区间至50.2%，表现出较明显的反季节性回升，且PMI分项指标呈现出生产指数加速扩展、新订单有减少转变为增加、出口形势持续好转以及制造业预期好转导致原材料去库存力度减弱的良性组合，在工业生产数据中得到确认，表明经济增长动能已进一步增强。

10月份，消费数据也呈平稳回升趋势。10月社会消费品零售总额同比名义增长14.5%，比9月提高0.3个百分点，为7个月来新高；实际增长13.5%，环比提升0.3个百分点，也明显高于去年同期11.3%的水平。消费数据已是连续3个月明显改善，表明经济终端活力逐步恢复。

拉动经济的主力还是投资。1－10月份，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长20.7%，比1－9月份加快0.2个百分点。10月份环比增长1.94%，连续3个月呈回升态势。从投资的先行指标看，1－10月份，新开工项目计划总投资同比增长26.7%，提高1个百分点，已是连续6个月同比增幅扩大；同时项目到位资金同比增长18.6%，增速比1－9月份提高0.4个百分点，也连续6个月同比增幅扩大。有理由相信，由于近几个月审批项目多涉及基础设施和民生工程，通过银行信贷和债券融资等方式新开工项目建设资金将进一步得到保证，未来投资对经济的拉动作用会进一步加大。此外，在前期充裕的资金支持下，1－10月施工项目计划总投资同比增长16%，比前三季度提高1.1个百分点，增幅扩大0.4个百分点。

寒意最浓的领域仍是对外贸易。日前结束的秋季广交会上成交额和参会商环比双双下降，国际市场需求依然低迷，但欧美市场传统的圣诞消费旺季在一定程度上推动了外部需求回暖，10月份我国外贸延续了9月份回升势头。海关统计显示，10月我国进出口总值增长7.3%，比9月提高1个百分点；出口同比增长11.6%，比9月回升1.7个百分点。当月贸易顺差扩大43亿美元。10月份，反映制造业外贸情况的新出口订单指数和进口指数分别为49.3%和48.4%，虽然仍位于临界点以下，但环比分别回升0.5和0.7个百分点，且呈连续回升的走势，10月份外贸数据得到进一步印证。

相关经济指标表明，中国经济增长企稳回升的格局进一步明确。不过，我们也要注意到当前经济总需求仍相对不足。10月份，工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.8%，工业生产者购进价格同比下降3.3%，分别已连续8个月和7个月负增长，表明实体经济需求仍处于低迷状态，虽然，10月份PPI和工业生产者购进价格已呈环比正增长，生产端需求有所改善，但需求改善力度仍较弱，产能约束下的景气恢复仍需较长过程。

此外，我们也注意到，企业去库存仍未见底，经济回暖的基础仍然比较薄弱。10月份原材料库存指数为47.3%，环比回升0.3个百分点，连续第3个月回升，虽然去库存力度持续减弱，但仍在临界点以下，表明制造业仍在去库存状态。同时也注意到，10月份，工业企业产品销售率为98.1%，分别比9月份和上年同月下降0.2个百分点，且呈持续下降态势，考虑到PPI持续负增长，表明企业产品库存压力被动增加。另一方面，投资带动的内需扩张中，民营企业的潜力有待进一步挖掘。1－10月份全国民间固定资产投资同比名义增长25.2%，比前9个月加快0.1个百分点，但民间固定资产投资占固定资产投资的比重不升反降，由62%下降为61.9%。

最后，广大中小制造企业仍处在收缩状态。10月份大型企业PMI环比上升0.7个百分点至50.9%，连续2个月位于临界点以上，是本月制造业经济总体回升的主要动力；而中型企业和小型企业PMI分别为49.3%和47.2%，分别比9月份下降和回升0.5个百分点，仍在收缩状态。这表明10月制造业景气总体回升主要是有大型企业带动，而当前中小企业的收缩状态成为经济回暖的脆弱环节。

最终分析结论（Final AnalysisConclusion）：

综合来看，当前中国经济企稳回升的趋势进一步得到巩固，但总体看，经济回暖的基础仍比较脆弱。安邦研究团队认为，随着四季度各项稳增长措施落地，经济景气度将进一步呈现回暖态势。十八大报告已提出到2020年实现GDP比2010年翻一番，据此测算，只需平均年增长7.2%就能实现这一目标，以2012年全年GDP增速7.8%左右来看，实现这个增长目标应该不难，难的是在经济减速的同时保持经济增长的质量提高，同时要完成结构调整。（AXY）

〖优选信息〗

正在召开的十八大，除了高层人事更替这个最重要的议程，也是各种执政理念显现的场合。据了解，国务院总理温家宝上周到十八大天津代表团讨论时，谈到了他心中的大事和难事。温家宝说，在本届政府任期内，要着力办好两件事：一是稳增长。这次稳增长的形势复杂、任务艰巨，我们是在调结构、转变发展方式基础上的稳增长。二是推进改革。其中，重点抓紧研究制定收入分配制度改革方案和制定农村集体土地征收补偿条例。这两项改革都是涉及人民利益的大事。对未来的难点，温家宝也提出了自己的看法。他说，要深化经济体制改革，完善社会主义市场经济体制。同时要推进政治体制改革，建设民主法治，实现公平正义，保护群众的自由和平等权利。在完成今后五年或更长时间的任务当中，有几件群众最为关注的事情，我们要特别重视：一是在经济发展的同时，不断增加城乡居民的收入，完善社会保障体系，逐步缩小城乡和地区发展差距，努力解决收入分配不公的问题。二是把反腐败放在重要位置，因为这关系到党和国家的生死存亡。这项工作从根本上讲，是要加强制度建设，实现干部的清正、政府的清廉和政治的清明。三是办好中国的事情，关键在党，我们要加强和改善党的领导，特别是要推进党和国家领导制度的改革，发展民主，健全法制，实现依法治国。温家宝最后强调，“我们现在面临的问题很多，改革发展的任务很重，但我以为这三件事情重大而迫切”。（RHJ）

在十八大地方代表团开放日的公开采访中，广东省委书记汪洋和郑州市委书记俞正声分别被媒体问到财产公开问题。两位地方高官都没有回避这个问题，给予了正面回答。据媒体报道，汪洋表示，关于官员财产申报公开，中央已有明确规定，而广东也在探索，“我们会沿这个方向探索下去，相信中国官员会按照中央有关规定，渐渐地财产都会公开。”此外，对于中国的政治体制改革问题，汪洋表示，所谓的改革就是实事求是，中国一直在进行体制改革，并没有停止过。郑州市委书记俞正声谈财产公开问题时表示，要反对特权思想，官员要管好人，尤其要管好身边人和家里人。作为官员，怎样管好家里人、管好身边人？俞正声称，自己夫人已经退休，没有任何职务或兼职；孩子是自己谋自己的职业。俞正声表示，从根本上说，（管好家里人、管好身边人）不是靠个人管，而是要靠制度。“我们现在已经有了重大事项的申报制度。（申报内容）包括住房、有价证券、一年的各种收入等。市级干部都要填表报到中组部，而且要我签字。局级行政官员要报到市委组织部。”俞正声说，这个制度还不够，郑州市党代会报告明确提出，要逐步实行财产公开制度。在制度上建立一套完备的、便于群众监督的办法，才是管好自己的亲属和身边工作人员最有效的途径。对于是否会带头公开财产的问题，俞正声表示，只要中央决定，自己很容易公开，“因为我没有多少财产”。（BHJ）

中国10月的CPI进一步下滑。国家统计局11月9日发布的数据显示，10月份全国居民消费价格总水平同比上涨1.7%，继续停留在“1时代”，创下了年内新低。数据显示，在10月份全国居民消费价格变动中，城市上涨1.8%，农村上涨1.5%；食品价格上涨1.8%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨1.5%，服务项目价格上涨2.3%。1月至10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.7%。10月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格下降0.8%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格下降0.2%，服务项目价格上涨0.2%。专家表示，10月份以来，各地蔬菜供应比较充分，肉禽价格呈持续回落态势，再加上节日因素趋向淡化、翘尾因素影响逐步减弱等，导致10月CPI数据继续保持低位。对于未来CPI的走势，中国社会科学院金融研究所研究员易宪容表示，11、12月份CPI可能继续保持低位，但随着天气逐渐转冷，北方冬季严寒会对蔬菜供应量造成萎缩，蔬菜、水果价格有望上升，“但CPI大幅度走高的可能性不大，特别是在粮食产量‘九连增’的背景下，实现CPI全年4%的控制目标应无悬念，预计这一数字为3%左右”。（RGY）

随着中国企业“走出去”增多，国际政治风险对中国的海外投资项目的影响也大大增加。国家电网公司总经理、党组书记刘振亚日前在十八大上表示了国家电网对外投资的决心：到2020年，我们将争取在国外的资产能够占到现有资产总量的10%左右。现在公司的资产是亿左右，根据这个规划目标，我们将在2020年前在国外投入300亿－500亿美元。他说，“截至目前，我们在国外的投资都是成功的”，仅举两例，一个是在菲律宾国家电网的投资，国家电网有40%的股权，是第一大股东；另一个是在欧洲的葡萄牙国家能源网公司，国家电网也是最大的单一股东，占25%的股份。“这些投资都是成功的，取得了良好的回报”。据了解，早在2007年，中国国家电网更以约40亿美元，投得菲律宾电网未来25年的经营权。除了在资本上合作，中国公司还为菲律宾提供大量的技术支援。不过，最新迹象显示，国家电网作为“走出去”标杆的对菲律宾电网的巨额投资，所面临的政治风险正在急剧上升！据英国《金融时报》报道，菲律宾劳动和就业部上月通知中国国家电网公司的28名中国雇员，菲律宾当局取消了他们下一年的集体工作签证，原因是当局收到社会上对其中一名雇员的不良举报，按照当地劳动法，取消该批员工的集体工作签证。在我们看来，此事只是国家电网对菲投资风险上升的一个明确信号。事实上，今年初以来，随着中菲关系因黄岩岛事件而趋于恶化，就注定了国家电网在菲投资的风险难以避免。据安邦研究团队掌握的情况，中国目前对菲投资的新项目已经暂停，国家电网已经砸进去的几十亿美元投资面临的风险在增大！对此，国家电网恐怕要重新评估项目风险。（AHJ）

海关总署10日发布了今年前10个月外贸进出口情况。海关统计显示，10月份，中国进出口总值为3191.5亿美元，增长7.3%。其中，出口1755.7亿美元，增长11.6%；进口1435.8亿美元，增长2.4%。10月份中国外贸进出口总值同比增速比9月份回升1个百分点，其中出口回升1.7个百分点，进口增速与9月份持平；当月贸易顺差319.9亿美元。据统计，今年前十月，中国进出口总值.7亿美元，同比增长6.3%。其中，出口亿美元，增长7.8%；进口.7亿美元，增长4.6%；贸易顺差1802.3亿美元。虽然10月外贸继续回升，但形势依旧复杂。据海关统计，今年前十月，中欧、中日双边贸易均呈降势。1至10月，中欧双边贸易总值4528.3亿美元，下降3%。中日双边贸易总值为2754.7亿美元，下降2.1%。1－10月，中国与美国、东盟、俄罗斯及巴西等双边贸易则延续增势。前十月，中美双边贸易总值为3960.9亿美元，增长9.1%。中国与东盟双边贸易总值为3238.9亿美元，增长9.4%。同期，中国与俄罗斯和巴西双边贸易总值分别为735.9亿和720.4亿美元，分别增长13.4%和3.5%。对于今年外贸增长10%的目标，中国商务部部长陈德铭日前坦陈，实现10%的年度外贸增长目标十分困难，但表示将力争在全球贸易份额中的占比不下降。面对复杂严峻的外贸环境，商务部发言人沈丹阳此前表示，目前尚不能马上断定中国外贸已企稳回升。面对今年的复杂情况，商务部的表态基本上是实事求是。（RGY）

在经济减速和楼市调控的背景下，地方政府收入锐减，市场对中国今年能否完成保障性住房建设任务持担心态度。日前，中国住房城乡建设部称，1－10月份，全国城镇保障性安居工程新开工722万套，基本建成505万套，完成投资亿元人民币。根据安排，2012年全国计划新开工城镇保障性安居工程700万套以上，基本建成500万套。也就是说，截止10月份，全国保障房建设任务已超额完成！据介绍，今年，中央加大了对城镇保障性安居工程建设的支持力度，近日中央财政追加下达2012年中央补助公共租赁住房和城市棚户区改造专项资金50亿元，用于公共租赁住房和城市棚户区改造相关配套基础设施建设支出。对于保障房建设数据达标，我们持谨慎态度。8月7日，中国发展研究基金会报告提出，“我们在调研中发现，由于地方保障房资金一直处于紧缺状态，所以在各地方上报的保障房数量中，至少有一半以上是由国企和企业员工福利房组成的。”此外，如武汉，去年11月14日，武汉市住房保障与房屋管理局刊文称，“保障性安居工程目标101.98%圆满完成”，但后来调查发现，武汉将10年前建成的旧公寓，“贴牌”为去年开建的保障房项目。除了数量指标有待检验，质量指标也许更值得担忧，公开资料显示，保障房存在质量通病，有的甚至推倒重建。只有数量和质量齐备的保障性住房才能真正发生保障的作用，这条路看到还很艰难。（RXY）

扩大内需与消费升级无疑是当前中国经济转型的重要主题，人人都在说，但很少听到来自官方层面的具体设想。近日，中国商务部部长陈德铭在十八大新闻中心接受采访时，首谈了中国下一步扩大消费的六大基本设想，如无意外，这也将成为中国政府在促内需方面的指导方针。陈德铭表示，首先，要扩大安全消费，因为现在人们对商品的安全性还不是非常的放心；第二，要做好绿色消费，包括再生物资的回收、包括低碳产品的推广，让公众对绿色低碳产品的购买有个曲线性的选择；第三，要提高服务消费，这是一个重大的市场，比如家政服务、餐饮、住宿、美容美发、文化健身等等。在服务消费的领域里，中国不仅要扩大而且要逐渐走到品牌化、网络化和规模化；第四，还要提倡品牌消费，好的品牌是促进消费的一个非常重要方面，品牌里面有两点要提出，一是，中国传统的优秀品牌，比如一些中华老字号，要帮助他们扩大消费，中国在这么多年的国际国内的贸易当中形成自己的一些非常优秀的品牌，比如家用电器产品、服装、甚至食品，都有非常优秀的产品，所以需要用品牌消费来扩大消费。二是，要注意进口品牌，尤其是奢饰品消费，但当前的问题是，国内的奢饰品价格比国外的要高出非常多，所以需要更多地降低奢饰品品牌的价格；第五，要特别培养网络消费，网络消费在过去几年里每年以几乎接近100%的速度增长，今年的前9个月，网络消费也比去年同期增长逾40%，所以，网络消费是中国下一步要做好的，但是首先要使网络消费为大家服务的更好，支持那些优秀的平台，而且要规范行为，因为在网络消费中也出现了及少量的不规范的行为；最后，要提倡信用消费，特别是针对一些中青年人，运用商场和信用机构之间的联系，使大家能够扩大一些信用消费。陈德铭强调，这六个方面，安全消费、绿色消费、服务消费、品牌消费、网络消费和信用消费，是中国政府将来在扩大消费方面重点要做的工作。（RLX）

国家统计局于9日公布了2012年10月份全国工业生产者出厂价格（PPI），数据显示，10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.8%，15个月来的首次回升，环比上涨0.2%，五个月来首次环比回升。作为反映生产领域物价变化的工业生产者出厂价格，PPI同比涨幅自2011年7月创下7.5%的高位之后，便开始下降趋势。今年3月，PPI首现负增长，之后便一路下行，至9月同比下降3.6%，创下新低。10月PPI虽然仍是负增长，但已出现回升，比上月回升了0.8个百分点。数据显示，10月份PPI中，生产资料价格同比下降3.7%，其中，采掘工业价格下降6.4%，原材料工业价格下降3.4%，加工工业价格下降3.5%。生活资料价格同比上涨0.2%，其中，食品价格上涨0.3%，衣着价格上涨1.6%，一般日用品价格上涨0.5%，耐用消费品价格下降1.0%。专家表示，10月份PPI出现回升，一方面说明企业利润周期的拐点已经显现，短期经济处于筑底企稳阶段，另一方面，说明去产能约束下周期性行业的景气恢复仍需要一段时间和过程，实体经济还需继续发力。（RGY）

国内航班的误点一直是受到市场诟病的顽症。根据中国民航局的数据，2011年，中国航班正常率为77.2%，在航班延误原因中，航空公司的原因约占近40%，流量的原因占27%左右，航空公司成为乘客按时到达的头号障碍。对此结论，海南航空董事长陈峰有所保留。他表示，飞机延误不能只怪航空公司。中国现在是世界第二大航空大国，飞机增了那么多，就像今天堵车似的，当时城市没考虑那么多车，今天是人就有辆车，你说能不堵吗？这是功能性堵车。陈峰认为，中国的航空也是功能性延误，航空公司努力提高正点率，我们国家空管体制改革有待时日，国民也应增加点儿包容性。陈峰进一步表示，很多年以前航班延误可能是航空公司的问题，今天主要原因可不光是航空公司了。虽然航空公司在改善服务，但事实是，飞机在机场排队就是滑不出去。对于空域管理的放开问题，陈峰表示，航空公司也在呼吁。我们国家的空管体制是原来空防的空管体制，过去没几架飞机，不觉得，现在突然那么多飞机，还那么多私人飞机，要转为民用开发，需要复杂的空防体系建设。上月，空域灵活使用方案开始施行，民航飞机被允许灵活使用航路航线和高度层，以有效缓解航班延误。新方案相当于把“大飞机”通常使用的8400米以上“高速公路”全道放开，而在8400米以下，民航航线增加了近一倍。国家空管体制改革迈出一步，但要根本改善航班延误现状，时间表还难以预见。不过，也有市场人士对所谓“功能性延误”表示怀疑，一些发达国家的航空服务的密度比中国大，怎么没出现所谓“功能性延误”？看来，解决问题还需要多方找原因。（RHJ）

新成品油定价机制方案已基本敲定，按照石油行业知情人士的说法，若国际油价继续下跌，新方案有望在年内亮相。目前中国所实行的成品油定价机制颁布于2009年5月。主要内容为：当布伦特、迪拜、辛塔三地原油现货价格连续22个工作日移动平均价格涨幅或跌幅超过4%时，可相应调整国内成品油价格。成品油定价机制实施3年多来，国内的成品油价格已经调整了20次。其中，国家发改委13次上调了成品油价格，7次下调。自现行机制实施以来，发改委每年都会组织专家对其进行评估。在今年的一次会议上，与会专家总体上对该机制实施以来所取得的成效表示满意。不过，现行机制依旧存在种种弊端。普遍的观点是，“4%+22天”的定价模式虽提高了成品油定价的透明度，但同时存在滞后性，投机行为也更加突出。与目前所实施的机制所不同的是，新机制将缩短调价周期，将22天改为10天。此外，“4%”的涨跌幅作为调整成品油价格的硬性条件则很有可能被取消。相关部门的思路是，10个工作日内，无论国际油价涨跌幅如何，届时都对其进行硬性调整，调整幅度则根据相应的计算方法进行测算。在旧方案中，国内成品油价格的调整是根据布伦特、迪拜、辛塔三地原油价格移动加权均价进行调整。在新方案中，是否会对三地原油进行调整目前还不得而知。分析人士称，目前参照的三地原油油种有可能会发生变化，新机制有可能引入“阿曼”作为新油种。原因是阿曼原油现货和迪拜一样，都是中东各国石油出口的定价参考，并且阿曼本身也是中国的原油重要进口来源国之一。（LGY）

当中国作为大进大出的“世界工厂”时，国际市场有个说法：“中国卖什么，什么便宜；中国买什么，什么就贵”。日前有媒体透露，格陵兰正酝酿一项大型铁矿石开采计划，中国公司会参与其中。据称，由此聘用的中国工人，可能会当地人口一下子增加4%。据悉，这个23亿美元项目由英国公司LondonMining开发，还包括建造柴油发电厂、兴建一条道路以及在格陵兰首府努克附近建造一座港口。消息还称，该项目拟从中国筹资，并计划每年从努克附近峡湾向中国输送大约1500万吨铁矿石。格陵兰总理克莱斯特表示：“这里不只有冰和北极熊”，“发展中国家有兴趣在北极圈的开放过程中发挥更大作用，格陵兰可以充当垫脚石。”相比在非洲和拉美的投资，中国在北极的足迹还很淡，没有采矿或者石油项目在格陵兰启动。不过，克莱斯特称，中国和韩国这样的国家在表明投资意愿方面，远比美国和欧洲人积极。格陵兰矿产和石油局已颁发约150张矿产勘探执照，而十年前还屈指可数。仅去年，企业在当地的支出已达到约1亿美元，石油公司的海上勘探支出已超过10亿美元。其中包括稀土矿的勘探。不过，中国参与的可能已经受到过度的关注。克莱斯特称，一名欧盟政界人士已建议他限制中国在此地的采矿活动。但他拒绝了，称现代贸易规则不允许如此，“欧盟会这么做吗？当然不会。”从这些因素看，中国对全球能源和矿业投资的参与，已经成为一个被过度关注的因素，而且还可能成为国际资源市场上最好的涨价筹码。但从中国企业海外投资的实践来看，实际进展则往往比传闻的要差很多。尤其是在格陵兰这种生态脆弱的地方，投资不当的后续风险很大，如果中国企业参与其中，将得到比其他国家强烈很多的聚光灯。（AHJ）

在11月10日下午的十八大记者招待会上，国家发改委主任张平介绍中国经济和社会发展情况。张平表示，2011年，“十二五”第一年，中国的经济增长了9.3%。今年虽然困难较大，但经济增长可以实现7.5%以上。张平同时也表示，2012年民间投资占投资总规模的比重已经达到了62%，民营经济得到了快速发展。国家发改委主任明确承认民营企业民间投资占到了大多数，显示了民营企业对中国经济的贡献。实际上，民营企业不仅是投资比重占了大头，在解决就业、对国民经济的贡献、创造税收等多个方面都占了大头。有统计数据显示，中国改革开放以来，80%以上的新产品都是由民营企业创造的；65%以上的科技成果和技术专利也是由民营企业创造的；全国56个高新技术开发区，80%以上的企业都是民营企业。此外，中国的中小企业数量占企业总数的99%，提供了近80%的就业岗位；民企创造了近60%左右的经济总量和近一半的财政税收。虽然民营经济的贡献不小，但从近几年的实际情况看，民营企业的市场环境没有得到改善，在“国进民退”的过程中，在市场准入、融资等多个方面，情况甚至还有恶化。今年中国很多政府部门加急“批发”了一批面向民营企业的政策，这一方面是因为政府要兑现任期内的承诺，二是很多领域靠国企投资已经难以为继，急需民间资本进入。在我们看来，国内对民企的开放是个系统工程，必须与打破国企垄断的改革、市场化改革同步进行。在“十八大”之后，中国可能面对千头万绪的问题，但市场化改革必须摆在优先位置，中国的民营经济应该得到与贡献相称的市场自由度和公平对待。（AHJ）

日前，中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文在2012年养老保障国际学术论坛上表示，以银行存款为主的投资体制下，从2001年到2011年间的十余年间中国养老保险基金“缩水”近6000亿元。他认为，投资体制改革已经成为必然选择。郑秉文指出，目前中国养老基金主要有三大支柱：3580亿元的企业年金、8690亿元的全国社保基金和1.95万亿的基本养老保险基金（截至2011年底）。其中，前两部分资金均已实现规范的专业化市场投资运作，但基本养老保险基金却依然在通过落后的投资体制获得低下的收益。郑秉文介绍说，从世界范围看，养老保险基金要么是购买国债，要么是采用市场化投资运作，存银行的只有中国独此一家。在以银行存款为主的投资体制下，中国养老保险基金获得的年均收益率不到2%，但过去11年间，中国年均通货膨胀率却高达2.47%。以此推算，养老保险基金的损失约6000亿元。郑秉文说，除了通胀的摊薄，养老保险基金当下支付、未来使用的特点，使其在计算损失时，还必须考虑到工资的增长。在平均工资增长率达14.1%的情况下，收益率不到2%的养老保险基金意味着广大参保人没有分享到国民经济快速发展的成果。郑秉文表示，如按目前的缴费率、财政补贴力度、扩大覆盖面的速度等政策和制度参数来测算，到2020年，中国基本养老保险累计余额将在9万亿－11万亿左右，如果加上医保基金等其他四个险种的基金累计余额，五险基金将超过15万亿－16万亿。换言之，8年之后，中国基本养老保险基金的规模或将仅次于美国和日本，其保值增值压力届时将仅次于外汇储备。在这种情况下，基本养老保险基金“走出”银行进行投资体制改革已经成为必然选择。他认为，投资体制的改革迫在眉睫，要想通过投资体制改革达到提高养老保险基金收益率的愿望，还应该提高中国养老保险基金的统筹层次，打破地方割据，以便使投资体制改革内生化。（RLX）

一年一度的“双十一”年终电商大促销于11月11日正式“开战”，为了解决往年促销中物流爆仓的问题，各大电商纷纷在物流配送中升级服务，希望尽快把电商大促销中抢购的商品送到用户手中。物流大战提前打响。据天猫（TMALL）物流人员介绍，天猫将在今日包下东航一架波音757型号的全货机，当天22:00从郑州浦东机场出发，大约11月12日凌晨1点到广州白云机场，在进行包裹配送的同时，也会从广州装满货物飞回郑州，大约在11月12日早上6点落地。据悉，这架满载的757型飞机一次可以运载25吨货物，约个包裹。这也意味着，广州和郑州共有3万名消费者在11日拍下的订单，12日下午就可以收到货。东航快递有关负责人表示，该公司与天猫“双十一”网购狂欢节的物流合作，是航空公司与电商企业的首次携手，他希望今后在与天猫的合作过程中，双方继续为社会提供更加高效、便捷、快速、安全的物流运输服务。值得注意的是，考虑到“双十一”大促销期间急剧上涨的订单量，不少电商企业纷纷高薪招聘更多的快递员，提升自己的配送能力。苏宁易购执行副总裁李斌表示，将在包括成都在内的10个城市，在“双十一”大促销期间招聘白领和在校大学生作为兼职快递员，希望能尽快把消费者抢购的商品送到他们手中。他称，为了补偿快递员，苏宁易购将为他们提供更高的薪水。据了解，在今年8月中旬与京东商城的价格战中，苏宁有30%的快递员月薪过万，李斌同时预期，“在今年‘双十一’大促销期间，将会有50%以上的快递员月薪过万。”但即使如此，李斌表示，快递员的数量依然不够。为此，苏宁易购也将在“双十一”大促销期间，在包括成都在内的10座城市招聘兼职快递员，“我们将总共招聘1000名兼职快递员，希望大家可以趁这个机会体验一下快递员的生活，至于薪水，只有大家亲自来体验了才知道。”（RLX）

由于年末贷款额度偏紧，房贷利率偏低等原因，目前股份制银行普通明显收紧了房贷供给，房贷再次出现了排队的现象。目前，广州市场几乎所有股份制银行对房贷都采取了消极的政策，由于年底额度趋紧，有银行明确表示“年内不放款了”。相对于股份制银行，国有大行的额度相对宽松，而利率也具有一定的优势。目前，对于首套房贷，工行、建行仍然最低可以执行8.5折的利率优惠。不过，农行和中行则额度相对紧张。业内人士透露，一家国有大行最近1－2个月都没有放房贷款，业内传言，至今该行在广州市场起码积压了七八亿元的房贷申请未放出来。一般年末银行信贷额度都会偏紧。目前银行收紧房贷，应该是将贷款重点倾向对公贷款和项目贷款了，企业贷款上浮20%－30%，相对于年利息6%左右的房贷，具有明显的优势。在年末额度偏紧的情况下，银行可能是因为房贷利润低而转移至利润更高的贷款项目。此外，目前房价有下跌趋势，房贷风险高，银行根据风险调利率，上浮房贷利率在情理之中。（RXY）