裘国根 (2011-12-27 08:59:43)

标签： 杂谈

依赖1996－1997和2006－2007两轮大牛市中的大幅回报以及两轮牛市间的安稳收益，裘国根缔造了在中国完全依赖投资而成为福布斯富豪的传奇。在中国，空手发迹，完全依赖职业投资，可以蕴蓄起与做实业媲美的财产局限吗？2008年裘国根登上福布斯中国富豪榜，谜底以后清楚。纵然不算上掀起IPO造富热议的1.5亿股招商证券，裘国根佳偶的资产也已高出20亿，这是中国证券市场起步20年发展出的传奇。
传奇冲感民气，主角始终低调。一位偕行回想初识裘国根：伴侣们去爬山，一群人中，裘国根和各人一样随意地背着个包，且行且聊，有人说起，这是位福布斯上榜富豪，世人皆惊忙，他依然再平凡礼让不外。
40岁的裘国根出生于浙江省绍兴县平水镇，父亲是退伍军人。1987年，他考入中国人民大学投资经济系。这个热点的专业并不教证券投资，其课程首要是项目评估、招投标等，中国的国有经济正在从打算体制转轨，这方面需求极大。
1991年，裘国根考进本系研究生，一件影响他至深的事产生了。一入学，先生陆中云找他组织人写书，这本书叫《股票债券全书》，打算300万字，是经济研究所的博士吴晓求筹谋的，主编金建栋，这时辰，上交所和厚交所方才运营，市场上还没有同类书本。
裘国根花了5个月时刻，天天泡在图书馆里翻找资料，在没有电脑和收集的期间，“假期里经常一天写上八九千字”，一个人完成了近100万字书稿。尽量是编写，但本身先要领略这些常识，书的系统构架完整，裘国根由此体系地把握了证券投资的根基常识。1992年底，裘国根和师兄代表系里去深圳做项目，第一次听同窗描写了鲜活的股票买卖营业，此时，沪市和深市买卖营业的股票总共不高出50支，但颠末写书，他早已深感乐趣。
裘国根的第一份事变却没有当即投身证券业。1993年，提前结业的裘国根被当局配景的深圳经济特区成长公司任命，分派到成长部做项目，这在其时令人称羡。不久，特发和君安证券创立一家合伙公司，君安的总裁张国庆爱人才，把他要走了。从响当当的特发到刚创立一年不到的君安，固然不愿意，但裘国根的投资生活就这样从君安自营营业的买卖营业员开始。
结业时，裘国根怀揣3万元积储，除了那100万字的稿费，尚有些办班兼课收入，这在其时是笔巨款。他回乡和高中里就熟悉的骆奕结了婚，到了深圳，这笔钱已经被他花得只剩1万余元，在绍兴州里企业当管帐的姐姐把3万多元积储交给他打理，这5万元就是裘国根个人投资的出发点。

1993年至1994年，中国股市经验了大扩容，新股大量刊行，指数亦暴涨暴跌。到1995年底，裘国根有了必然蕴蓄，抉择辞职创业。1996年底，他在深圳注册了衣马投资，在熟人圈内接办资产解决营业，公司的名字由他和老婆骆奕的姓拆字而得。
在裘国根的回想中，中国股市只有两次行情称得上大牛市，别离是1996-1997，2006-2007，他荣幸地抓住了这两次机遇，财产在其间获得发作式增添。第一次大牛市，他得到近20倍增添；厥后8年，增添8倍；2006年到此刻，他的财产又增添了近20倍。
裘国根总结，投资依赖复合增添，但增添并非均速，机遇来了能抓住，没有机遇时能守住，才气在恒久取得满足的复合增添。而在机遇来的时辰收益幅度异常重要，他以为本身的乐成在于没有只重视频率而忽视幅度，10次投资，有些投资者也许赢了9次，但总收益率只有15%，而有些投资者输了8次，只赢了2次，也许总收益率却有70%。
两次牛市中，裘国根都有清楚的思绪和主线。起首，判定什么是牛市，他承认的经典牛市是“陪伴业绩生长的价值上升”，“投资者重复获利，赚钱树模效应明明，市场气魄如虹”。其次，牛市或经济向好，最终通过投资于公司来实现，落实到在主线中掘客公司。
1996-1997那次，他的首要投资品种是深科技A（000021.SZ）、四川长虹（600839.SH）、深成长A（000001.SZ）。而2006-2007的那次，他的主线是券商、金融、地产，投资了吉林敖东（000623.SZ，广发证券影子股）、长江电力（600900.SH）、白云机场（600004.SH）、招商银行（600036.SH）、工商银行（601398.SH）等，个中仓位最重的是万科A（000002.SZ）。
在裘国根看来，牛市中获取超额收益当然重要，但更重要的是在熊市中守好胜果，并在均衡市中获取正常利润。但绝大部门投资者很难兼顾。两次牛市之间的8年，裘国根的后果是近30%的年复合增添率，他还做了件重要的事，在2001年注册了上海一格资产解决有限公司（2006年改名为上海重阳投资有限公司），把本身的奇迹中心从深圳迁到上海。
纵然在没有好机遇的时辰，他也要求本身跟市场保持近间隔打仗，这样才知道机遇什么时辰再次降临。非“牛”市场中他不祈望超额收益，好比眼下，在下次牛市光降前，他认为20%阁下的年复合增添率就很是出彩，由于跟着中国经济和证券市场的成熟，早期那种暴利机遇不复存在，业界均匀的投资收益也必定会降落。

但他信托跟着年数和履历的增添，一个优越投资者的功力将能不绝进步。裘国根把2003年视作一个重要的分水岭，在这早年，市场中的研究力气是股评家；在这往后，行业研究员成为市场的首要研究力气。裘国基础身，也是在2003年后，开始重视行业研究，“很是想把根基面搞清晰”。
2003-2005年，他抓住中国出口高速增添的根基面，投资了深中集A（000039.SZ）和深赤湾A（000022.SZ），收益颇丰。对付本身投资气魄威风凛凛的描写，他较量承认的是“代价基本上的博弈”。他异常重视投资中的生理身分，性格中的独立性，老是在羊群之外，是他做投资的生成上风。
裘国根的投资中最引人注目标一块是法人股。对比刘益谦2000年就拍得952万股琼能源法人股并接连脱手，裘国根大局限进入法人股规模远在2005年底。2000年，他曾通过柜台买卖营业在STAQ体系里买过200万股海南航空（600221.SH），其时只是意识到“同样的对象必需买自制的”。2005年头，股权分置改良呈现再次启动的迹象，尽量很多人猜疑股改是否能搞成，裘国根坚决地抉择进入。
他喜好“领先于人家，可是不方式先太早”，由于那样也许影响收益率。此时收购法人股已不如从前轻易，经验了泰半年的会谈，一无所得，终于在年底，裘国根赶赴东北，竞拍获得了吉林省交通投资开拓公司所持的1,000万股招商银行，数月后，招行股改方案出台。
2006年头，裘国根向持有招商证券4%股份的深圳华强团体提出收购这些股份的意向。其时，券商经验了漫漫熊市和整改，业绩低迷，一些法人股东视为鸡肋。但经验过君安的繁荣，见地过券商的高额利润，裘国根认定，中国证券市场尚处生长初期，将来券商的利润必将上一个大台阶，“证券行业属强周期行业，景气颠簸不行停止，但颠簸平台较早年高了许多，早年像是在横断山脉以东的海拔升沉，将来像是在青藏高原上升沉。”深圳华强听了裘国根的一番逻辑后，没有把手上的招商证券股份卖给裘国根。
数月后，招商证券抉择缩股，再由现有股东以现金方法增资扩股，40余股东中只有7家乐意参加，深圳华强认购了2.1亿股。8月，方案获得证监会核准。9月，深圳华强与重阳签定协议，将个中的1.5亿股以每股1.03元的价值卖给后者。2006年底，裘国根又拍得5,000多万股国泰君安证券的法人股，较2005年每股0.58元的时价，3.2元的拍卖价没有让他退缩。
日前，招商证券上市，刊行价为31元。这笔外人看来裘国根最乐成的买卖营业在他而言有些不测，“其时预期只是五六倍的收益。”2007年头，深圳华强收购贵糖团体，由于触发要约收购，约请上海重阳资产解决有限公司（裘国根佳偶与绍兴企业家虞阿五父子合伙）参加，后者以每股3.5元的价值接办了贵糖团体持有的2,420万股S贵糖，并在限售解禁期后套现获益。
2007年底，裘国根家属的第二代蒋菲以家属资金在广州拍得4,200 万股白云山A，成为该公司第二大股东。在市场对蒋菲身份猜忌下，限售解禁后，裘国根将减持后股份通过大宗买卖营业转由重阳持有。